兴业期货：LME铜库存大增，沪铜尝试做空

2017-07-06 08:29:58
来源：铝信

　　周三有色金属大多走弱，铜锌镍运行重心均有下移，沪铝表现偏强，其运行重心再次上移。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.美联储6月利率会议纪要显示，各官员对何时启动缩表有分歧，另重申将循序渐进加息；2.美国5月工厂订单环比-0.8%，预期-0.5%。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-7-5，上海金属1#铜现货价格为47080元/吨，较上日上涨80元/吨，较近月合约升水130元/吨，货源流出增加，成交明显因高升水而受抑，今日市场保持成交高活跃度，依然是大贸易商引领市场；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为13970元/吨，较上日上涨100元/吨，较近月合约贴水115元/吨，持货商随盘调价情绪浓重，午前现货价格变化较大，现货贴水亦出现较大波动，中间商接货情况一般，下游企业仅按需采购，整体成交偏淡；

　　(3)当日，0#锌现货价格为23310元/吨，较上日上涨50元/吨，较近月合约升水210元/吨，锌价高位运行，炼厂积极出货，然因锌现货绝对价格始终偏高，下游仅维持刚需，极少量采购，使贸易商交投亦不活跃，整体成交不及前日；

　　(4)当日，1#镍现货价格为75650元/吨，较上日下跌200元/吨，较近月合约贴水650元/吨，沪镍偏弱运行，金川下调镍价300元至76500元/吨，电镀合金厂少量拿货，成交一般。

　　相关数据方面：

　　(1)截止7月5日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水24.75美元/吨；伦铜库存为31.59万吨，较前日增加40325吨；上期所铜库存5.64万吨，较上日减少152吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.01（进口比值为8.06），进口亏损117元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水7.25美元/吨；伦铝库存为139.74万吨，较前日减少4625吨；上期所铝库存33.02万吨，较上日增加1398吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.35（进口比值为8.47），进口亏损2102元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约升水0.5美元/吨；伦锌库存为28.49万吨，较前日减少2525吨；上期所锌库存1.54万吨，较上日减少2248吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.21（进口比值为8.59），进口亏损1052元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水39美元/吨；伦镍库存为37.03万吨，较前日减少336吨；上期所镍库存6.55万吨，较上日减少6吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.2），进口盈利527元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)19:30 欧洲央行利率会议纪要；(2)20:15 美国6月ADP就业人数。

　　产业链消息方面：

　　(1)全球最大的铜生产商之一智利Antofagasta周二面临旗下Zaldivar和Centinela铜矿工人罢工的威胁；(2)近日，河南省发布“关于印发河南省化解过剩产能攻坚方案等五个方案的通知”，明确了河南转型发展攻坚战结构攻坚的“一去三改”4项任务。

　　综合看，智利铜矿面临罢工威胁，但对产量影响有限，而LME铜库存大增不利铜价，沪铜前多暂离场，激进者可试空；河南省发布化解过剩产能通知，电解铝供给侧继续推进，产能加速去化，远月或现供不应求，沪铝多单持有，稳健者反套组合持有；海外显隐性库存持续去化，LME锌库存继续减少，注销仓单占比高位，提振伦锌，沪伦比或继续下修令进口锌难流入，国内现货市场货源紧张态势难改，沪锌获支撑，多单继续持有；不锈钢价格修复后，钢厂扭亏为盈，陆续恢复生产，但目前正值菲律宾供应旺季，价格回升将刺激供给增加，沪镍重启下行通道，空单继续持有。

　　单边策略：CU1708新空以47500止损，AL1708、ZN1708多单持有，NI1709空单持有。

　　组合策略：卖AL1707-买AL1710组合持有。

　　套保策略：沪铜适当增加卖保头寸，铝、锌保持买保头寸不变，沪镍保持卖保头寸不变。