中信期货：政策仍是主导 但基本面有弱化迹象

　　（1）昨日沪铝盘中继续偏强运行，基本保持在 14200 元/吨上方，但进一步上涨压力有所增加。

　　（2）7 月氟化铝出厂价继续下跌至 9000 元/吨，冰晶石则跌至 6000 元/吨。山东甚至有部分生产企业及贸易商恐价格继续走低，以 8800 元/吨售于魏桥。

　　（3）SMM 统计国内电解铝现货库存，上海地区 26.4 万吨，无锡地区 49.0万吨，杭州地区 8.9 万吨，巩义 7.9 万吨，南海地区 29.6 万吨，五地库存合计 121.8 万吨，环比上周四增加 2.0 万吨。

　　（4）马来西亚已施行铝土矿开采禁令一年半之久，该国施行开采禁令是为了推动矿商使其开采活动满足环境标准。但该国对主要消费国中国的铝土矿出口量却再度增加，根据中国的进口数据，马来西亚已经向中国出口逾 900 万吨铝土矿。

　　逻辑：供给侧改革政策继续支撑沪铝偏强走势，不过基本面有走弱迹象，下游消费不佳，社会库存逆势回升，辅料价格也有所降低，是需要注意的一点。我们建议多单继续谨慎持有，09 合约收盘前跌破 14100 附近止损。

(责任编辑：阿祖)

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