兴业期货：有色全线下挫，铜镍新空入场

2017-09-22 08:45:23
来源：铝信

　　周四日间有色金属高位回落，夜盘则全线下挫，沪镍领跌，其跌幅超4%。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-9-21，SMM 1#电解铜现货价格为50280元/吨，较前日下跌450元/吨，较近月合约升水70元/吨，部分贸易商已为即将来临的国庆长假的下游备货做准备，另有部分贸易商为月末销售冲刺准备，进口铜未入，持货商挺价意愿仍强；

　　(2)当日，SMM A00#铝现货价格为16600元/吨，较前日上涨250元/吨，较近月合约贴水250元/吨，持货商逢高抛货积极，贸易商和下游企业观望心态较重，整体成交显现供应过剩局面；

　　(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为25990元/吨，较前日上涨20元/吨，较近月合约升水440元/吨，炼厂出货正常，国产普通品牌整体货源偏紧，贸易商出货较少，接货相对而言积极，下游按需正常采购，主要交投在贸易商之间展开，市场整体成交状况与昨日基本持平；

　　(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为89050元/吨，较前日上涨200元/吨，较近月合约升水1630元/吨，市场成交活跃，部分终端用户为国庆备货，补货积极，但持货商大量出货意愿并不强烈，目前现货货源集中在几家大型贸易商手中，流通货源趋紧。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为31.13万吨，较前日减少2600吨；上期所铜库存5.06万吨，较前日减少6829吨；

　　(2)LME铝库存为130.02万吨，较前日减少3725吨；上期所铝库存49.02万吨，较前日增加1129吨；

　　(3)LME锌库存为26.48万吨，较前日减少1500吨；上期所锌库存2.26万吨，较前日减少943吨；

　　(4)LME镍库存为38.01万吨，较前日减少678吨；上期所镍库存4.74万吨，较前日减少2043吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止9月21日，伦铜现货价为6520美元/吨，较3月合约贴水44美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.81（进口比值为7.8），进口盈利418元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.81（进口比值为7.8），进口盈利79元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为2164美元/吨，较3月合约贴水27.25美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.68（进口比值为8.16），进口亏损808元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.85（进口比值为8.15），进口亏损658元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为3170美元/吨，较3月合约升水17.25美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.59（进口比值为8.3），进口盈利744元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.09（进口比值为8.3），进口亏损632元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为11375美元/吨，较3月合约贴水15美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.08（进口比值为7.97），进口盈利1408元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.97（进口比值为7.97），进口盈利51元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：

　　(1)16:00 欧元区9月Markit制造业初值；(2)21:45 美国9月Markit制造业初值；

　　产业链消息方面：

　　(1)昨日CSPT小组在上海敲定四季度TC/RC Floor Price为95美元/吨和9.5美分/磅，分别较三季度+9美元/吨和+0.9美分/磅；(2)据SMM，截止9月21日，国内电解铝社会库存166.3万吨，环比+2.1万吨；(3)据WBMS，2017年1-7月全球锌市供应短缺34.7万吨；(4)上期所发布通知，自2017年9月22日交易（即9月21日晚夜盘）起：镍NI1801合约日内平今仓交易手续费从6元/手调整为18元/手。

　　综合看，隔夜美元受获利盘影响小幅收跌，但美联储年内再次加息的预期仍有可能继续推高美元，有色金属易跌难涨。四季度加工费上调反映铜精矿供应增加，铜价再次考验50000一线的支撑位，建议沪铜在50000下尝试做空；提前减产推升铝价再创新高，但同时亦引发更多获利盘的离场，但铝价跌破下方关键支撑位的可能性较小，沪铝多单仍可轻仓持有；锌价弱势运行，但现货供应偏紧态势不变，下跌过程中仍有大幅反弹的可能，建议沪锌新单暂观望；印尼镍矿出口新增供给压力，且废钢税票解决后，废不锈钢逐渐挤占钢厂对原生镍的需求，镍价新增利空因素，NI1801新空入场。

　　单边策略：CU1711新空在50000下入场，NI1801新空以86000止损，AL1712多单轻仓持有。

　　套保策略：铜、镍适当增加卖保头寸，铝保持25%买保头寸不变。