中信期货：传闻打击信心 沪铝回调等待明朗

　　（1）昨日沪铝 1712 合约表现依然偏弱，继续震荡下跌，收盘跌至 16300元/吨附近。

　　（2）期铝下跌叠加换月在即，现货贴水大幅缩窄，持货商出货热情高涨，中间商不乐意接货，下游企业基本完成节后补货，接货意愿下降，整体成

　　交较昨回落。午后期铝当月跳水，持货商对 11 合约报价贴水 180 元/吨，现货价格成交 16040-16080 元/吨。

　　（3）淄博市人民政府办公厅下发淄博市 2017 年度工业企业冬季错峰生产调控措施实施方案的通知，位于淄博的中铝山东将按生产线计减产 30%，若按最低产能生产线限产计算，中铝山东 177.3 万吨/年的氧化铝产能需停产产能为 31 万吨/年，占总产能的 17.5%。限产时间为 2017 年 11 月 15日至 2018 年 3 月 15 日。

　　（4）据某大型铝板带箔加工企业向 SMM 表示，虽然 9 月份产量达五万七千吨，但受制于高铝价及终端客户环保限制，目前 10 月份订单仅有不到四万吨，而按往年情况该企业在国庆后的订单应该已排至 11 月中旬。

　　逻辑：市场传言山东某铝企进京获得取暖季期间不被要求减产的承诺令铝价持续回调。在整体商品偏弱氛围下，市场短期依然可能承受一定压力，但取暖季限产的预期中依然可能使得铝市场后市仍将偏强，我们建议当前保持观望，万六附近轻仓多单尝试介入。

　　风险因素：美元反弹、库存大幅度累计。

(责任编辑：阿祖)

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