集成期货：12月1日铝日评

　　交易机会：触碰成本区域，12 跌势可能有所缓和。跨期：观望。

　　操作理由：

　　1、市场情况：近日天津及山东都传来因环保要求冶炼厂及压延厂减产的消息，刺激铝价一度反弹市场交易有所好转。但市场普遍担心短期铝价反弹高度有限，毕竟当前铝库存仍持续居高不下且不断递增。

　　2、基差情况：A00 铝 14310，较主力月贴水 395。现货商报贴水 180 元/吨，11 月中来小幅扩大粤沪两地 A00 铝锭价差 70 元/吨，近一周有所回升，2017 年 2 月份来窄幅震荡为主。

　　3、库存情况：仓单增加 816 吨，至 657477 吨，延续 2016 年底来走高态势，不断刷新 1999 年新高；上期所铝库存较上周增 7749 吨，至 702321 吨。LME 库存减 3125 吨，至 1108900 吨，总体自2014 年来持续走低。

　　4、进口情况：进口理论亏损 2500 元/吨，9 月中来理论亏损额度震荡扩大。理论生产利润率自 8 中下旬持续出现回落。

　　5、主力资金：净空状态，净空占比 4.9%，近一周持稳。

(责任编辑：阿祖)

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