国投安信期货：1月2日有色金属早评

　　12 月 6 日开始铜价连涨 15 个交易日，最高达到 7312 美元，涨幅达到 12%，在 2017年的最后一个交易日，铜价有所调，但仍于原来的高点 7177 美元遇到支持。经过 12月份的上涨，铜市人气已经全然发生转变，在对全球经济看好、上半年智利 75%铜矿进行劳工谈判可能导致铜矿罢工减产、中国废七类铜进口量将会减半的情况下，2018 年铜价的上涨之势已然注定。目前处于消费淡季，铜价的持续走高未能得到现货市场的配合，短期我们仍关注原来的高点 7177 美元的有效性。此价位支持是否有效，将决定 1 月份铜价的走势。

　　上周镍价整体延续反弹走势，现货方面来看，LME 镍库存减少 3060 到 367776 吨，而上期所库存上周较前一周增加 4185 到 44216 吨。我国 11 月进口数据亦能体现出 LME库存向国内转移的库存，短期国内电解镍供应偏紧格局有望缓解。近期国内某镍铁厂有停产检修迹象，叠加雨季使得菲律宾方面的镍矿进口下降。原生镍供应环节整体趋紧，不锈钢现货资源也较为紧张，因此镍价持续受到提振。不过连续拉涨后镍价动力预计减弱，现货市场成交持续低迷，且印尼方面镍矿及不锈钢预期冲击将逐渐到来，镍价上空间有限，短期建议暂观望，关注上方阻力位有效性。

　　铝市方面，年前沪铝收 0.66%涨至 15200 元上方，LME 铝已实现十连阳，带动国内铝价上涨，国内铝现货贴水 370 元/吨左右，氧化铝 SMM 报价也维持在 2855 元/吨不变，上游价格稳定为铝价带来一定支撑，沪铝仍有做多空间，但短期应留意伦铝暴涨后出现回调，LME 铝库存减少 1575 吨至 1101925 吨。LME 铝贴水 12 美元，较之前缩扩大 2.5美元。

　　元旦假后第一天，预计沪锌整体延续之前走势。环保方面，【李克强签署国务院令公布《中华人民共和国环境保护税法实施条例》】国务院总理李克强日前签署国务院令，公布《中华人民共和国环境保护税法实施条例》），自 2018 年 1 月 1 日起与环境保护税法同步施行。《条例》对《环境保护税税目税额表》中其他固体废物具体范围的确定机制、城乡污水集中处理场所的范围、固体废物排放量的计算、减征环境保护税的条件和标准，以及税务机关和环境保护主管部门的协作机制等做了明确规定。《条例》明确，2003 年 1 月 2 日国务院公布的《排污费征收使用管理条例》同时废止。上周五锌锭社会库存 13.33 万吨，炼厂积极出货，下游消费淡季叠加天然气限制使用，所以库存上涨较多。供需两弱格局延续，震荡区间暂看，25300~25900。

　　近期国内多省限气限排限电仍在持续，河南原生铅炼厂预计限产至 12 月底，安徽、苏、河北、山东等地限气影响预计至 3 月初结束。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看 19400～18900。

(责任编辑：阿祖)

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