中信期货：基本面较差 铝价或将继续下跌

　　（1）沪铝主力合约收盘报14970元/吨，下跌0.07%。总手12.6万手减38302手，持仓22.2 万手减9766手。早间伦铝开于2155美元/吨，期间震荡上行，截至19:43伦铝报2188美元/吨。

　　（2）上期所铝仓单729254吨，环比增加377吨；LME铝库存1090525吨，环比下降2325吨。

　　（3）现货方面，上海现铝成交区间为14700-14740元/吨，对当月贴水160-120元/吨，无锡成交集中14730-14750元/吨，杭州成交集中14750-14780元/吨。，持货商积极出货，现货贴水继续小幅收窄，中间商接货意愿有所回落，下游企业稳定接货，企业采购量上涨，整体成交稳中小降。

　　（4）据SMM了解，在环保要求下，12月当月山东某铝压延企业铸轧线全停，积极进行煤改气工作，该企业预计1月产量环比12月份下滑25%左右。

　　（5）2017年前11个月，中国进口铝土矿6144万吨，同比增长30.55％。1-11月份几内亚向中国出口的铝土矿总量有同比增长84.75％。

　　（6）挪威铝制造商海德鲁首席执行官周二表示，公司可进一步提高旗下计划重启的已检修好存置备用的设备及近期启动的试验工厂的产出。

　　逻辑：供应方面进口铝土矿供应增加，但氧化铝价格持稳起成本支撑作用。不过国内电解铝基本面仍然较差。而需求方面基础维持弱稳格局，企业按需购货。走势上内盘沪铝主力合约小幅下跌，外盘伦铝窄幅震荡，但因国内库存高企及电解铝价格风险，预计铝价大概率承压下跌。

　　操作建议：短期维持震荡观点，建议持观望态度。

　　风险因素：库存

(责任编辑：阿祖)

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