招商期货：1月12日铝早评

　　铜 : 上海升水10，广东升水30。近日现货成交回暖，从前期贴水到市场普遍接受升水，现货积极提价说明了铜的多头氛围浓厚，对18年预期较好。但是淡季下游接货能力有限，升水预计难以持续拉高。近期铜价强势，看多思路不变，等待出现回调后逐步买入。

　　铝：一季度电解铝新产能投放或将较为集中，约占全年40%，下游开工在农历新年前难有起色，累库持续，现货贴水较大。冶炼厂近期询价积极，备货采购或将发生，氧化铝价格或将止跌，但成本支撑有限，短期铝价在非政策性作用下难有上涨。外盘库存持续下降，且注销仓单比例有所回升，为近半年高位，针对中国铝产品双反等政策让市场对于中国铝材出口有所预期。操作建议，逢高短空或内外反套继续持有。观点仅供参考。

　　锌：库存继续累预期不变，但LME降库压力稍缓。短期锌矿加工费小幅上涨，但无改偏紧基本面，冶炼厂年底检修增加从而减少锌产出，进口维持高位不可持续。总体锌基本面评估仍维持相对强势。操作建议观望或者回调买入。

　　镍：近期镍价外强内弱，海外看好新能源汽车市场导致其现货相对走强，内弱主要在于不锈钢市场难进入大规模备货周期，且关税上调导致国内镍板库存大幅增加，仓单逻辑走弱。操作上建议观望为主，激进投资者可考虑布局部分空单，观点供参考

(责任编辑：阿祖)

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