富宝资讯1月月报：春节假期将至，2月铝价先跌后涨

　　核心提示：2月恰逢国内春节放假，市场需求转淡，以及库存压力，均对铝价造成打压，铝价或略显偏弱。预计2月份铝价先跌后涨，伦铝波动区间2100-2280美元；沪铝主力波动1.37-1.47万区间；华东现货铝波动于1.38-1.45万，建议1.4万可适量买入。

　　一、基本面分析

　　1．供需分析

　　（1）2017年12月份中国铝土矿进口量同比增加53.92%

　　海关数据显示，12月中国铝土矿进口约716.3万吨，同比增加53.92%，2017年全年累计进口约6855.5万吨，同比增加32.55%。其中，12月自澳大利亚进口的铝土矿290万吨，同比大增73.03%，自几内亚进口量达305.4万吨，同比大增67.93%，稳居我国铝土矿第一大进口国。12月暂未从马来西亚进口铝土矿。

　　（2）2017年12月我国氧化铝进口量同比下滑60.84%。

　　中国海关数据显示，12月氧化铝进口约14.33万吨，同比下滑60.84%，其中从印尼进口约5万吨，2017年全年氧化铝进口量为286.55万吨，同比下滑5.31%；出口方面，中国12月份出口氧化铝4654吨，同比增加102.06%，2017年全年氧化铝出口5.57万吨，同比下滑47.18%。

　　国家统计局数据显示，2017年12月，国内氧化铝产量526万吨，同比下降11.8%；2017年全年中国氧化铝产量6901.7万吨，同比增长7.9%。山东、山西、河南分居前三位。

　　（3）中国12月原铝产量271.4万吨，同比下滑16.8%

　　国家统计局数据显示，中国2017年12月铝产量较上一年同期下降1.8%，至271万吨。 2017年全年，中国铝产量为3,227万吨，较2016年增加1.6%。

　　另外，2017年中国电解铝新投产产能293万吨，主要集中在山东、新疆跟西南地区。山东地区2017年电解铝新投产产能110万吨，占全国总新投产产能的37.5%，位居全国第 一；内蒙古地区新投产产能70万吨，占全国新投产产能的23.9%，居全国第二。

　　（4）伦铝和沪铝库存

　　本月伦铝库存继续呈现下降趋势，截止1月31日，伦铝库存1081475吨，环比2017年12月份减少20450吨；伦铝库存下降为伦铝价格走势带来一定支撑，从趋势上，伦铝库存仍将处于下降趋势中。

　　图5：上交易所铝库存

　　与伦铝库存走势相反，上交易所库存持续增长，本月上交易所铝库存再创新高，截至1月26日，上海交易所周库存高达79万吨，较2017年12月底增加36825吨，虽然增长幅度有所放缓，主要集中在年底市场备货增多，但不改国内库存压力剧增。另外截止1月29日，上海地区38.3万吨，无锡地区73.6万吨，杭州地区11.9万吨，南海地区27.6万吨，巩义地区15.3万吨，重庆2.4万吨，天津5.6万吨，临沂2.1万吨，8大主流消费地铝锭库存176.8万吨，再创新高。

　　二、现货市场分析

　　1．现货价格分析

　　华东地区：1月铝价先涨后跌，月初因大雪天气，市场运输受阻，铝锭到货量受到限制，持货商挺价意愿强烈，长江现货铝锭一度逼近1.5万关口，但随着天气转好，运输畅通，市场出现集中到货情况，加上铝本身基本面差的不利因素下，铝价开始下滑，截至月底，长江现货铝下跌至14250附近，较上月底下滑460元/吨。

　　现货市场方面：本月期现贴水收窄情况明显，月初期现贴水可达到400元/吨高位，随着，持货商挺价意愿提升，贴水逐渐收窄，截至月底在120元附近，因下个月即将开始春节假期，节前下游有备货需求，提高了成交量，但月底厂家多已着手放假事宜，成交再度转弱。

　　华南地区：1月华南铝锭价格亦呈现先涨后跌走势，最高15380，最低14450，截至月底在14500附近，华南地区1月上旬和中旬铝棒和铝锭销路尚可，下游节前备货意愿提升，入市接货，市场货源较充足，下旬因企业放假成交减少。除此之外，1月份华南和华东地区铝锭价差逐渐缩小，由月初460元/吨缩小至250元/吨。

　　2．废旧市场

　　（1）各地区废铝行情分析

　　1月废铝价格出现不同程度的下调，截至月底，华南机铝在10550附近，江浙沪地区铝合金门窗料在10800附近，铝线在12200附近。

　　市场成交情况：2018年1月份，在厂家节前备货增加的情况下，废铝市场货源紧俏局面更严重；华北地区因天气和春节因素，回收商和厂家目前已经逐步关停，市场成交少，华东地区1月份再生铝冶炼厂家原材料库存普遍不多，入市寻货积极，铝合金、铝线等货源畅销，但低价货源少；华东地区部分回收商已经停止收货，市场成交有限。

　　行情预测：2月份因春节影响，企业多放假，且按照往常的惯例，整月十五（3月2日）后开工的居多，因此预计2月份市场成交将继续减弱，废铝价格整体波动空间有限。

　　三、技术分析

　　本月伦铝震荡走跌，自12月伦铝一路上涨，最高攀升至2290.5美元以来，因缺乏利好支撑，显然伦铝上冲动能减弱，最后走跌，盘中跌破2200关口支撑，最低下探至2150，随后国内铝价坚挺支撑，以及周边金属强劲带动，伦铝跟涨，伦铝重回2200关口附近，但缺乏实质性利好支撑，伦铝上涨有限，整体围绕2200-2280区间波动，月末再度回落；技术上，2月临近国内春节放假，市场需求逐渐转淡，或令国内铝价走弱，受此伦铝2月或先跌后涨，短期料关注2200关口支撑，料跌破可能性较大，2月伦铝整体波动区间2100-2280美元。

　　本月沪铝震荡下行，月初因北方雪水天气令市场到货减少，现货坚挺，沪铝震荡偏强，整体运行于1.5万附近，但随着企稳逐渐升温，市场到货逐渐增加，沪铝跌破1.5万关口支撑，直奔14500附近，虽部分厂家表示提前放假，订单到月底后，将不再接单，导致部分下游提前备货，令铝价有所提振，但库存压力剧增，沪铝未能摆脱弱势行情，月底随着下游备货完成，铝价再度进入下跌趋势，且从趋势来看，走势仍显偏弱，另2月恰逢国内春节放假，市场需求转淡，以及库存压力，均对铝价造成打压，预计2月沪铝先跌后涨，暂且关注1.4万关口支撑，若跌破，则关注1.38万关口支撑，成本支撑，料下跌空间有限。

　　四、行情展望及操作建议

　　本月伦铝震荡走跌，整体波动区间2150-2280美元。技术上，2月临近国内春节放假，市场需求逐渐转淡，或令国内铝价走弱，受此伦铝2月或先跌后涨，短期料关注2200关口支撑，料跌破可能性较大，2月伦铝整体波动区间2100-2280美元。

　　沪铝本周震荡下行，月初因北方雪水天气表现坚挺，但库存压力剧增，沪铝未能摆脱弱势行情，且从趋势来看，走势仍显偏弱，预计2月沪铝先跌后涨，主力暂且关注1.4万关口支撑，若跌破，则关注1.38万关口支撑，成本支撑，料下跌空间有限。

　　现货方面：截止1月31日华东现货铝报价14150-14190 元/吨，环比12月份下跌540元。期现贴水120；从价格走势来看，2月恰逢国内春节放假，市场需求转淡，以及库存压力，均对铝价造成打压，铝价或略显偏弱。现货暂关注1.4万关口支撑，料跌破可能性较大，建议1.4万以下可适量买入。

(责任编辑：阿祖)

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