招商期货：3月1日铝早评

　　铜：上海贴水160广东贴水85,铜杆铜管及铜箔开工率均有所上升，铜管还出现下游催货的现象，反映春节前后下游需求良好。而供给端TC持续低迷，预计现货加工费将继续走低。春节前后的调整给出较好的买入机会。因为供给端无法释放产量，铜价有支撑，后期看消费端稳定过程中废铜和罢工扰动带来的上涨行情。未来波动可能取决于废铜和铜精矿的供应与预期的差异。看多思路不变，回调稳定后逐步买入。

　　铝：美国商务部对于中国进口铝箔“双反”仲裁及“232调查”目前的市场预期使得外盘价格保持强势，海德鲁旗下于巴西世界上最大的氧化铝厂近期受当地环保局要求减产50%，其主要出口中东北美及欧洲地区，如果减产持续时间较长或将影响较大。国内春节期间累库持续，幅度基本符合市场预期，年后下游开工或将有所好转，不易过分看空。操作建议，短期可观望。观点仅供参考。

　　锌 :受美元反弹影响，周三伦锌收跌1%左右，国内锌仍处淡季节后成交偏弱，但绝对库存相对低位，后期供应增长也相对有限，现有库存和供应能力仍低于旺季及全年平均需求，上半年矿及锌锭均为缺口市场，价格易涨难跌。维持锌短期回调买入观点不变。

　　镍：春节假期因素导致镍产业链从下到上出现季节性类库现象，不锈钢环节库存同比下降，但对应于春节后开工的复苏消费有望转好，钢厂利润空间有望修复，3系不锈钢产量环比与其增加利多镍价；春节前中国对于2018年新能源汽车补贴政策落地，补贴强度高于2017年，市场对于新能源汽车带来的硫酸镍消费预期向好。供给端来看，中短期相对平稳，操作上低点买入为主，观点供参考。

(责任编辑：阿祖)

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