国泰君安期货：铝还是偏弱

　　【隔夜内盘】

　　【隔夜外盘】

　　【基本面】

　　【隔夜新闻】

　　美国：

　　据路透，美国参议院、众议院达成1.3万亿美元支出法案，希望在周五午夜前通过以避免政府关门。支出法案包括9月30日前到期的800亿美元额外国防开支，这是15年最大国防追加支出。

　　【两年期美债收益率大跌，美股盘前曾刷新将近十年最高位】周三（3月21日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.28个基点，报2.8830%，美联储发布FOMC决议声明时一度跌至2.8702%，但到鲍威尔新闻发布会的开始阶段，曾涨至2.9346%——为2月23日以来盘中最高位。两年期美债收益率跌3.93个基点，报2.3055%，美股开盘前不久曾涨至2.3574%——为2008年9月9日（当天交投于2.3585%-2.1552%）以来盘中最高位。

　　【美联储3月决议声明和鲍威尔新闻发布会要点总结】

　　① 美联储加息行动符合预期，虽然发现财政刺激已改善经济前景、但维持2018年另外加息两次的计划不变。

　　② 利率预期点阵图暗示，2019-20年和更长周期的利率路径会更加陡峭。

　　③ 鲍威尔非常乐观，称经济前景已经在最近数月走强。

　　④ 鲍威尔并不担心通胀，称数据并没有让人觉得物价会猛涨。

　　⑤ 鲍威尔反复拉开自己与点阵图预期之间的距离，称点阵图乃FOMC成员们的预期，唯一的投票结果就是3月份加息。

　　⑥ FOMC下调对长期失业率的预期，意味着劳动力市场仍然存在略微闲置，鲍威尔称薪资缺乏增长令自己感到惊讶。

　　⑦ 鲍威尔称，包括股价和商业地产在内，金融脆弱性温和。

　　美元指数跌幅在鲍威尔新闻发布会结束后扩大至73点或逾0.7%，刷新3月15日以来盘中低点至89.69、而FOMC决议声明发布后一度上扬至90.25。离岸人民币兑美元目前上涨256点或0.4%，暂报6.3079，鲍威尔新闻发布会结束前不久一度涨至6.3068元、而FOMC决议声明发布后不及曾走软至6.3251元。欧元兑美元目前涨0.78%，暂报1.2336；英镑兑美元涨1.04%，暂报1.4143。

　　美国通胀保值国债（TIPS）盈损均衡通胀率保持涨势，五年期TIPS盈损均衡通胀率暂报2.09%，10年期TIPS盈损均衡通胀率暂报2.10%，此前鲍威尔称通胀可能会不时地高于2%。

　　据CME“美联储观察”：美联储6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为74.9%，9月至该区间的概率为35.8%；相比之下，FOMC决议声明发布前分别为75.5%和36.8%。

　　美联储：预计2018年PCE通胀率为1.9%（前次料为1.9%），2019年料为2.0%（前次料为2.0%），2020年料为2.1%（前次料为2.0%），更长周期料为2.0%（前次料为2.0%）。预计2018年核心PCE通胀率为1.9%（2017年12月份预计为1.9%），2019年料为2.1%（前次料为2.0%），2020年料为2.1%（前次料为2.0%）。

　　美联储：2018年失业率料为3.8%（2017年12月份预计为3.9%），2019年料为3.6%（前次料为3.9%），2020年料为3.6%（前次料为4.0%），更长周期料为4.5%（前次料为4.6%）。

　　美联储预计：2018年实际GDP料增长2.7%（2017年12月份预计增长2.5%），2019年料增长2.4%（前次料增长2.1%），2020年料增长2.0%（前次料增长2.0%），更长周期料增长1.8%（前次料增长1.8%）。

　　美联储：中值预测显示，2018年底联邦基金利率料为2.125%（2017年12月份预计为2.125%）。2019年底联邦基金利率料为2.875%（前次料为2.688%）。2020年底联邦基金利率料为3.375%（前次料为3.063%）。更长周期的联邦基金利率料为2.875%（前次料为2.750%）。

　　美联储加息25个基点，符合市场预期。

　　美国2月成屋销售总数年化 554万，预期 540万，前值 538万。美国2月成屋销售总数年化环比 3%，预期 0.4%，前值 -3.2%。

　　美国四季度经常帐 -1282亿美元，预期 -1250亿美元，前值由 -1006亿美元修正为 -1015亿美元。

　　中国及亚洲：

　　中国财政部：1-2月累计，全国一般公共预算收入36553亿元，同比增长15.8%。1-2月累计，全国一般公共预算支出29062亿元，同比增长16.7%。1-2月国有土地使用权出让收入同比增长38.9%。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝小幅收涨，低点继续下探，下方支撑下移至2060附近，上方阻力下移至2130附近；沪铝仍徘徊在14000整数关口下方，该位置有所阻力。

　　【观点和操作建议】

　　目前铝下游消费恢复情况尚可，周一发布的铝锭社会库存出现下降，或成为此轮库存上升周期的拐点，建议本周四继续观察。隔夜美元重挫，但伦铝提振不多，沪铝仍徘徊在万四关口下方，市场情绪还是弱。

　　操作上，暂时观望。

(责任编辑：阿祖)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：国泰君安期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！