国联期货第6周铝周报：维持震荡偏弱走势

　　成本支撑，但消费不佳，市场恐慌氛围浓厚，沪铝或震荡偏弱。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现震荡下跌的走势，主力1804合约收于14270元，周下跌205元。

　　从日线上看，沪铝已跌破12月中旬形成的低点，电解铝冶炼成本对其形成支撑，导致本周沪铝走势较其它金属而言相对抗跌。

　　二、影响因素及分析

　　本周沪铝跌破去年12月的低点，价格获得支撑。但两次的基本面有所不同，去年12月中旬，沪铝跌破冶炼成本线，吨铝平均亏损在700元附近，而本周吨铝冶炼盈利维持在100元附近。成本对铝价具有一定支撑作用。

　　临近过年，下游需求表现不佳。另外由于国内电解铝现货主要库存处于高位，一旦采暖季结束，高库存将对铝价带来压力。周四电解铝现货主要库存合计168.4万吨，环比上周四增加0.1万吨。

　　由于央行连续12日未进行公开市场操作，累计超过万亿的逆回购资金将到期。虽然Shibor没有明显变化，但逆回购率却有明显的上涨，社会资金有所收缩。

　　美国股市大幅下跌，市场恐慌情绪大幅增加。倘若美股持续下跌，那么悲观情绪也会持续发酵，未来对商品市场也将是一个不利因素。

　　近期美元指数的持续上涨也对铝价具有一定压制作用。

　　三、结论与操作建议

　　由于前期的连续下跌，沪铝已处于低位，导致本周沪铝的跌幅相对较小。由于消费不佳，外加当前市场恐慌情形蔓延，预计沪铝将呈现震荡下跌走势。

　　笔者认为，由于沪铝下方空间较为有限，建议观望。（蒋一星）

(责任编辑：阿祖)

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