国联期货第5周铝周报：跌至成本附近 暂时获得支撑

　　沪铝持续下跌后，跌至成本附近，并且从技术上看，铝价在此也有支撑。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现震荡下跌的走势，主力1803合约收于14390元，周下跌235元。

　　本周沪铝再次下跌，已跌至去年12月中旬的低点。从技术面上看，在此支撑线附近，沪铝价格获得支撑。当然，在整个有色板块中，沪铝是走势很弱的品种之一，如果在此支撑线上有反弹，也是以短线看待。

　　二、影响因素及分析

　　目前笔者了解到，今年1月份大约有140万吨的电解铝新增产能将投产。而采暖季需要关停的电解铝产能已经关停完毕，预示着这一题材的炒作也已经结束。而1月份有较多的电解铝产能将投产，对铝价具有一定压力。

　　本周沪铝跌至去年12月中旬的低点，价格获得支撑。但两次的基本面有所不同，去年12月中旬，沪铝跌破成本线，吨铝平均亏损在700元附近，而此次吨铝冶炼盈利维持在200元附近。从成本上看，若铝价再度下跌，下跌空间也是比较有限的，如果没有重大利空因素出现，近期铝价大幅跌破成本线的可能性不大。

　　据SMM 报道，魏桥集团2月预焙阳极价格下调150元/吨，现汇到厂价在41500元/吨。预焙阳极价格下降，主要是魏桥集团的预焙阳极库存充足。前面计算得出的吨铝冶炼利润大约为200元，此利润是在下调预焙阳极价格后得出的。

　　周四国内电解铝现货主要库存合计168.3万吨，环比上周四减少1.1万吨。尚不能确定电解铝库存拐点已经到来。目前来看，即使在采暖季限产期间，铝锭供应状况也未出现短缺，一旦采暖季结束，高库存将对铝价带来压力。上周上期所铝库存增加0.8万吨至79.1万吨，同样处于高位。周四LME铝库存减少0.6万吨至108.1万吨。

　　三、结论与操作建议

　　本周沪铝跌至去年12月中旬的低位，技术上获得支撑。另外从成本上计算，吨铝冶炼利润大约为200元，成本对铝价也有一定支撑。

　　在靠近成本线附近，投资者可尝试少量做多，注意止损。（蒋一星）

(责任编辑：阿祖)

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