国联期货第9周铝周报：延续低位震荡

　　原料价格下跌，冶炼成本支撑消失。高库存再次压制铝价。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1804合约收于14340元，周下跌25元。

　　由于铝价已经处于低位，所以在本周其它有色品种都有明显下跌的情况下，铝价并未跟随大幅下跌。目前铝价在万四与前一低点之间震荡。

　　二、影响因素及分析

　　据SMM消息，魏桥集团3月预焙阳极采购价已基本确定减200元/吨，到厂现汇价将在3830元/吨附近。魏桥集团预焙阳极的价格相当于市场的风向标。从统计上看，预焙阳极价格从今年1月起就开始持续下跌，供应过剩已初现端倪。

　　近期氧化铝价格出现较大幅度下跌，目前全国平均价格为2805元/吨。结合预焙阳极价格也出现下调，电解铝冶炼成本大约下降了300~400元/吨，冶炼利润再次被修复。所以之前所说的成本支撑已经消失。

　　本周，美国商务部宣布对进口自中国的铝箔作出反倾销和反补贴肯定性终裁。据亚洲金属网统计，2016年中国出口到美国的铝箔有6.4万吨。另外，美国总统特朗普表示将对进口铝制品征收10%的关税。

　　周四国内电解铝社会库存合计203.2万吨，较上周四再度大幅增加16.2万吨，国内电解铝库存巨幅增加，再次创下历史新高。周四LME铝库存合计132.2万吨，较上周四增加0.8万吨。

　　三、结论与操作建议

　　巨大的电解铝社会库存以及新建产能投产是打压铝价的主要因素。预计铝价仍旧会处于低位震荡，万四是一个重要支撑位。如果跌破，可能会进一步下跌。（蒋一星）

(责任编辑：阿祖)

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