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一、一周行情回顾
本周铝价大幅上涨，除了库存下降外，市场对电解铝自备电厂补缴费用及环保的关注也引发了看涨情绪，另外海外价格的持续上涨也起到了推波助澜的作用。沪期铝主力1807合约自14600元/吨水平冲上15000元/吨。不过周五有所回调，主力1807合约最终收于14835元/吨，一周涨1.26%。
外盘铝价上周四以来持续上涨，伦交所三月期铝价本周突破2300美元/吨，最高2353美元/吨。美元指数的持续走低，是刺激海外铝价上涨的因素之一；此外虽然俄铝发货有所回升，但仍远未达正常水平，这都对价格上涨有持续的推动作用。
二、现货市场情况
现货市场整体成交相对稳定，下游多数时间按需采购。周初现货成交价格在14550元/吨上下，之后跟随期货价格上涨至14650元/吨水平，同时两地价差拉大，广东地区上涨至14750元/吨水平。周四价格进一步攀升，华东主力价格上涨至14800元/吨，广东则达14900元/吨。周五则回调，其中华东回调至14750元/吨上下，广东在14800元/吨水平。
本周期现价差变化较小，基本维持在-50上下。
三、库存变化情况
本周伦交所铝库存下降3.12万吨，降幅扩大，总库存降至117.5万吨。本周伦交所注销仓单下降3.59吨，至23.6万吨，占比下降至20.07%。
上期所铝库存本周下降5883吨，至96.7万吨。分地区看，广东库存下降7464吨，浙江库存下降5961吨，山东库存下降近2120吨，天津库存下降1069吨，而江苏库存则增1.05万吨，其他地区库存变化相对较小。本周仓单下降1.06万吨吨至79.3万吨。
近月以来，国内铝厂铝水销售量维持高位，因半成品出口刺激，致使铝锭出货量下降，加之产量仍未有明显回升，库存持续大幅下降。本周库存降至200万吨以下，SMM数据显示截至本周四总库存降至197.7万吨，一周下降5.5万吨。短期降势延续。
四、行情展望
国内市场消费近期基本维持平稳，不过出口持续维持强劲势头。虽然新产能不断投入运行，但运行水平仍不及去年同期，产量回升也极有限。近期广西、云南、贵州及山西等地仍有不少新产能逐步启动，不过短期内对产量贡献仍非常有限。短期国内供需基本面仍趋改善。
本周库存快速下降，缘于国内铝水转化为半成品并出口的火爆。近期国内氧化铝价格有所下降，降幅在80元/吨左右，此外预焙阳极价格也明显下调，每吨下调幅度在200元左右，这使得电解铝成本明显下降。
国内电解铝自备电厂各项费用补缴，考虑到补缴费用高，可能直接导致工厂现金流短缺，进而影响正常生产，致使工厂被迫减产。不过具体政策仍未明确，对工厂的实际影响仍待观察。预计政策不会出现“一刀切”的情况。目前国内消费平稳、出口强劲，而产量暂未有明显回升的情况下，基本面进一步改善，对价格支撑明显。不过考虑到后期产量回升，而国内进入淡季，价格上行空间也有限。预计主力合约14500支撑较强，15500则有较强压力。短期建议回调买入思路为主。
(责任编辑：简儿)
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