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铝价延续弱势格局，关注原料价格变化。
一、市场表现
本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1808合约收于13165元，周下跌45元。
贸易战叠加自身基本面偏弱，使得沪铝价格处于低位震荡。14000元是一个较强的心理支撑位。
二、影响因素及分析
本周铝锭社会库存继续下降，由于铝价回落后，下游厂商采购意愿增强。另外，由于本周消费地到货量较少，因此铝锭库存继续下降。周四铝锭社会库存合计167.9万吨，较上周四减少4.0万吨，从今年3月起，铝锭社会库存就持续下降。
有消息称，印度铝制造商已经要求政府遏制中国铝的进口，要求根据近两年铝进口量来制定中国铝进口限额。目前由于内外盘铝价相差较大，中国铝月度出口量是十分可观的。中国铝进口限制的消息利空。
中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2018年5月，中色铝冶炼产业景气指数为29.2，止跌并出现小幅回升，向正常区间下沿调整，但仍处于偏冷状态，经济效益维持低位。先行合成指数为68.1，继续缓慢回落，表明行业运行仍存在一定下行压力。
当前自备电厂治理方案尚未落实，但市场预期正在加强。电解铝冶炼企业因为治理政策落实的不确定性，重启电解槽与新增电解槽进程较为缓慢。5月中国电解铝产量279万吨，环比增加0.7%，同比增加1.5%。
三、结论与操作建议
当前电解铝冶炼利润大约为1060元/吨，电解铝冶炼利润依旧偏厚。但上游原料的生产利润不断被压缩，氧化铝和预焙阳极都紧贴成本线。
笔者认为未来沪铝价格将维持震荡偏弱的走势，关注原料端价格的变化。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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