集成期货第26周铝周报：短波段交易为宜

　　交易机会：下周或受月头资金趋宽松而稳中略有反弹，但近期整体震荡偏弱市，短波段交易为宜。跨期：观望。

　　操作理由：

　　1、市场情况：电解铝成本下移、中美贸易战仍存不确定性，且环保目前尚未有放松迹象，市场缺乏利好提振，短期料铝价格仍难有好的表现，7月价格或偏稳，涨跌空间不大。

　　2、基差情况：上海A00铝13980元/吨，较1809贴水255元/吨。现货商报贴水60元/吨，6月中来小幅扩大，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差100元/吨，4月中来震荡走高，处往年同期偏高水平。

　　3、库存情况：上期仓单764685吨，4月底来小幅回落，但仍为纪录高位；本周上期所铝库存较上周减5443吨至936194吨；社会库存约184万吨，近2个月回落，但仍处历史高位且7月份铝锭库存下降趋势或放缓。LME库存1114125吨，延续4月中来小幅回落，处2008 年来低位。

　　4、理论利润：进口理论亏损3800元/吨，处近年低位；现生产一吨电解铝的大概成本在13600-13800元/吨左右。铝棒与铝锭价差6月中来小幅回落，处2012年来区间中轴偏高水平，铝棒对铝水分流作用在减弱。

　　5、主力资金：净空状态，净空占比3.4%，6月中来总体持稳，期间多空阵营均稳中小幅减持。

(责任编辑：简儿)

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