国投安信：8月16日有色金属早评

　　隔夜伦铜继续走弱，现货方面，LME 铜库存昨日增加2750 到257625 吨，贴水 扩大7 至贴42 美元左右。昨夜美元指数直逼97，人民币兑美元跌势不止， 这对有色 盘面整体形成压制，有色金属价格全线下挫。而就铜市上看，据悉必和必拓方面 与智利Escondida 铜矿主要工会就工资达成协议，若后期工人投票接受此报价， Escondida 将免于罢工，铜矿市场供应整体处于宽松状态。同时我们观察到国内铜 消费放缓迹象亦逐渐显现。综合来看，铜作为经济晴雨表，在当前环境下仍有下 行空间，操作上建议空单继续持有。

　　昨日伦镍强势下挫，跌破200 日均线后跌幅继续扩大，目前已跌至13000 美元 下方，沪镍夜盘跟跌。美元指数暴涨，土耳其危机连锁反应等均对有色价格形成 明显压制，有色价格全线跳水。从镍现货情况来看，今日LME 镍去库存步伐放缓， 国内上期所镍仓单库存亦有反复，从现货市场上来看， 俄镍整体供应充裕，而金 川方面成交情况低迷。镍铁端目前供应亦处于恢复当中，因此基本面上原生镍目 前存在一定的供应风险。在宏观背景整体偏弱，供应有所恢复的影响下，镍价预 计仍将维持偏弱走势，操作上建议空单继续持有。

　　夜盘开盘不久，沪锌追随独立运行已经下跌了4%的LME 锌价继续下滑，在跌 破前低及2 万关口后，锌价跌势加速，至收盘LME 锌价下跌到2283 美元， 单日跌幅 6.82%是8 年以来最大的。沪锌增仓及成交一般，盘面消极。除有色金属短线集体 弱势的技术形态外，我们不改变需求触底、今年矿的供应只是开始，锌精矿、精 炼锌依然处在偏紧的供应环境中的看法。操作上， 多单离场后，观望。

　　沪铅同样受到有色金属市场抛压波及，1809合约开盘未触及18000元，直接 下滑。操作上，离场观望。

　　周四铝价大幅回调，国内宏观数据走弱以及新兴国家汇率危机的恐慌情绪进 一步扩大，短期内从微观定价切换到宏观定价，铝在基本面支撑下在有色整体下 跌中表现偏强。重新梳理逻辑，国内环保政策和取暖季政策预期不变，但金融风 险引发需求系统下滑的风险正在加大，供给端利好正在被需求下滑抵消，在宏观 面企稳前，建议暂时观望。

(责任编辑：简儿)

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