迈科期货：宏观利空不断，金属承压

　　周一英国首相推迟议会对退欧协议的投票，欧盟法院裁决可撤回退欧决定，不过金融市场认为梅在为硬脱区做准备，欧洲汇市和股市双双大跌，美元上涨。高盛认为明年美国加息可能只有一次，美股探低回升，但中美贸易战的担忧不减，高通通告中国地方法院裁决禁止销售某些款的苹果手机，人民币兑美元盘中大跌。另外日本三季度ＧＤＰ环比下滑2.5%。总体来看贸易战担忧仍未减弱，而中、日、欧的经济放缓和政治风险加剧，宏观经济利空不断。即将公布中国11月主要经济指标，预计继续疲弱。

　　商品市场受压于宏观利空和美元反弹，伦铜小跌至6100美元下方，伦敦库存仍在下降，但注销仓单降至低位，关注是否挤仓压力已减轻。沪铜周一好铜升水继续拉升至450元，但只有贸易商投机性买货，平水铜升水略降至130元，暗示下游实际需求疲弱。交割前暂有挤仓压力，但随着出口窗口关闭，升水进一步扩大的空间有限。沪铜持仓降至49万手，临近年末，终端消费可能逐步转弱，通常1月以后沪铜库存季节性回升，现货紧张缓解的预期较强，跟踪库存和升水变化寻找逢高短空机会。锌价小幅回落，据ＳＭＭ的数据11月精锌产量环比微降，预计12月因株冶搬迁原因产量仍难提升，而伦敦锌库存持续减少，高升水仍未能引发大规模交仓，暗示隐性库存不多。国内进口锌减少，未来供需两减，低库存还将在较长时间内维持。不过锌供应长期增长的预期令其成为宏观空头的主打品种，对宏观利空较敏感，短线看锌价反弹到11月平台区，前期低价屯货的贸易商也有兑现需求，现货升水收窄，高位压力体现，空头持有。年末下游需求更弱，关注前期平台下方2万区域支撑。

　　股市：欧股大跌，退欧担忧加重

　　原油：下跌，ＯＰＥＣ减产，仍担心需求减弱，但低位支撑存在

　　美元：大涨，硬退欧担忧加重，美元避险需求强，维持强势格局

　　铜：49200-48800，接近年末终端需求减弱预期强，现货高升水交割前略有挤仓压力，跟踪库存及升水变化寻找短空机会

　　铝：13700-13600，终端需求减弱预期强，近期暂无新的减产消息，跟随宏观情绪波动，总体成本支撑的弱震荡格局

　　锌：21000-20800，现货对远期升水收窄，高位压力体现，但低库存将长期维持，区间震荡对待，高位轻空持有

(责任编辑：简儿)

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