方正中期：1月18日有色金属早评

　　铜：昨日铜价小幅走强。商务部表示，应美方邀请刘鹤将于1月30日至31日访美，就中美经贸问题进行磋商，提振市场对于中美可能达成协议的信心。中国近期频繁出台刺激经济措施，降准释放流动性，考虑出台鼓励汽车家电消费新政，并将针对小微企业再推出一批普惠性减税措施等，1月16日央行单日公开市场净投放5600亿元，维稳春节流动性，均提振市场信心。回到铜市，昨日LME铜库存减少50吨至134975吨，贴水继续收窄至27.25美元/吨。昨日上海现货报升水50-110元/吨，下游接货稀少，整体呈现供略大于求状态。整体来看，近期基本面变化不大，铜价主要受宏观因素影响，国家出台政策刺激经济及中美将再次重启谈判，提振市场情绪，预计铜价日间小幅上涨。

　　锌：宏观面略有缓和，中美新一轮商贸谈判有边际改善的倾向。最近两日沪锌价格上行4%，但如果我们按照现货价格来看，发现现货价反倒略降，说明是现货的高升水转到了期锌价格上。在观测到伦锌现货升水急速放缓、国内期货库存抬升的情况下，库存严重不足或被证伪。现在市场的矛盾，表现在现货商知道实际的货源在越来越宽松，但库存的绝对值低位、春节前市场的货源流动速度大大降低、沪锌1902还有不少的空头手数，给予了较好的讲故事机会，因而考虑将即将滑落的现货升水往期货价格上推，最终看看在期货市场能否有进一步盈利的可能性，变动的不过是市场的贪婪情绪。对于最近几天，更多应结合技术盘面和仓位等进行操作，短线客可考虑适度的追随，中长线维持寻高沽空的逻辑，1902的风险较大，沽空操作考虑1903以后合约。

　　铝：昨日沪铝主力合约AL1903高开低走，全天震荡整理。隔夜美元指数持续走强，原油价格高位震荡，伦铝有所回落。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨50元/吨，现货平均贴水扩大到55元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力多头减仓较多，建议空单续持。

(责任编辑：简儿)

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