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铜原料端：上周铜精矿加工费TC下维持在89-93美元/吨；供应端:年前企业开工下降，整体供应稳定。升贴水方面：下游基本放假，现货贴水扩大；库存方面：LME库存增加至14.92万吨附近，上期所增加1.88万吨至11.97万吨，保税区增加2万吨至48.3万吨。近期美联储如预期暂不加息，但整体言论相对去年12月会议而言，明显“鸽派”，也显示出美联储官员对未来经济信心有所下降，短线拖累美元指数表现。此外，中美贸易谈判在华盛顿召开，对市场情绪起到一定提振。目前来看，基本面变化有限，关键在于宏观经济和情绪变化。受益于全球偏低库存以及库存季节性累积有限预期，铜价底部有所支撑。随着对节后政策刺激和消费旺季预期，铜价有望启动一波反弹，短期维持低位盘整走势。操作上观望为主，节后伺机布局多单。
铝供给方面：开工产能下降至3542万吨；成本端：氧化铝、阳极碳素继续维持弱势，成本下降行业亏损缩窄。库存方面：LME库存略降至130万吨，上期所下降0.08万吨至68.88万吨，社会库存增加3.4万吨至127.5万吨。近期宏观氛围略有改善对铝价略有支撑，近日美联储加息节奏放缓，国内制造业PMI开始回升，以及中美贸易谈判等对市场情绪有所支撑，铝价整体表现企稳反弹。不过，从供需情况来看，行业长期亏损但无更多企业停产，且成本端趋于弱势，氧化铝阶段性宽松格局明确。叠加春节临近需求萎缩，国内库存将开始季节性累库。此外，大量待投产产能依旧是铝价无法逾越的大山，铝价将继续维持震荡下行走势。操作上建议等待机会布局空单，短线反弹谨慎参与。
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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