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1.出口退税调整，利好铝材出口。消息方面，德国3月制造业PMI初值44.7，预期48，前值47.6；法国3月制造业PMI初值 49.8，为三个月低点，预期 51.4，前值 51.5。三部委联合发布了《关于深化增值税改革有关政策的公告》，规定自2019年4月1日起将原增值税税率16%调整为13%、10%调整为9%；同时对出口货物劳务及跨境应税服务的退税率进行调整，原16%的退税率调整为13%，原增值税税率为10%且退税率为10%的退税率调整为9%；其它征税率与退税率不一致的货物劳务及跨境应税服务的退税率（原增值税税率为16%但退税率为13%、10%、6%；或增值税税率为10%，但退税率为6%），继续按原退税率执行。铝箔、铝板带、部分挤压材将获得获得13%退税率
2. 亏损导致检修增加，阻碍氧化铝下行。氧化铝现货方面，截至3月22日，河南一级氧化铝报价2725元/吨，较上周下跌20元/吨。山西一级氧化铝报价2705元/吨，较上周下跌25元/吨。贵阳一级氧化铝报价2735元/吨，较上周下跌20元/吨。澳大利亚氧化铝FOB价格为398美元/吨，与上周持平。氧化铝价格不断阴跌，致使山西、河南两地多数企业出现亏损，近期检修动作会增加，阻碍氧化铝价格下行。
逻辑：欧元区经济引擎德法两国公布3月PMI制造业初值显著低于预期，避险情绪推升美元，同时打压海外消费增长预期，对大宗商品形成压力。国内4月1日增值税下调，为博取税点下调收益，刺激贸易商买入，现货较期货近月升水近300元/吨，同时，下游往铝加工商处的订单也在放大，博取降税的行为，放大短期需求，对短期铝价形成支撑。但是，需注意4月1日后，兑现税点下调利润的抛盘会出现，部分下游订单的透支使得4月去库即表观消费受短时冲击。
操作建议：区间操作
风险因素：博取增值税买盘打乱现货需求。
(责任编辑：简儿)
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