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成本继续下探，电解铝生产已不再亏损。
1.市场表现
本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1905合约收于13840元，周上涨40元。
近期电解铝盘呈现外弱内强的格局，预计铝价可能将维持震荡的走势。
2.影响因素及分析
中国3月CPI同比增2.3%，环比下降0.4%。CPI环比出现回落，主要是由于季节性因素所导致。春季期间，菜价肉价普遍上涨，春节过后，价格回落至正常水平。食品价格由上月上涨3.2%转为下降0.9%，影响CPI下降约0.19个百分点
3月PPI同比增0.4%，环比上涨0.1%。PPI由降转升，释放出积极信号，表明今年以来国家出台的相关政策已初步显示成效。
周三，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，美国将对价值110亿美元的欧盟产品征收关税。美国贸易谈判代表办公室表示，在世贸组织仲裁机构对索赔进行评估后，将公布最终产品清单，结果预计将在今年夏季揭晓，征收的关税将与世界贸易组织规定的补偿金额相当。
证券时报刊旗下微信号刊文称，本周还不是4月流动性最紧张的时候，受财政存款集中上缴、大规模MLF到期等因素掣肘，下周资金面会相对更为紧张。首先4月18日前后将迎来本月税费清缴入库高峰期。其次17日有3675亿元MLF到期，这一到期时点恰逢4月18日税期高峰时点前后。
近期电解铝内外盘呈现外弱内强的格局，这主要是因为美国取消对俄铝的制裁，以及巴西海德鲁铝厂存在较强的复产预期。而国内，因为制造业PMI重新站上荣枯线，导致市场对国内宏观经济的看法有所改善。
据SMM报道，2019年春节前后7周，国内现货铝锭库存累积48.5万吨，环比增加38.4%，库存增速为近10年较低水平。预计至2019年年末，国内电解铝库存有望回落至80万吨附近，整体库存对价格压力将进一步缓解。
3月全国电解铝产量为289.1万吨，同比减少1.5%，截止至3月末，国内电解铝运行产能规模为3597万吨，较去年同期减少约43万吨。新增电解铝产能投产进度低于之前去年年末时的市场预期。
4月中铝氟化铝采购价为8800元/吨，当前氟化铝的市场价为9400元/吨，这意味着氟化铝的价格极有可能将下降。氟化铝是生产电解铝的原料之一，生产1吨电解铝大约0.022吨氟化铝。目前电解铝生产成本正处于下降趋势中。
2019年4月2日，美国商务部宣布对进口自中国的铝制电线电缆作出反补贴初裁，初步裁定补贴率为11.57%~164.16%。受内外盘比值回升，以及部分国家对中国铝材进行反补贴、反倾销制裁，预计未来中国铝出口将表现较差。
周四电解铝社会库存为154.7万吨，较上周四下降1.2万吨，下游厂家接货表现一般。
3.结论与操作建议
近期的铝价进入了震荡阶段，相对较强。笔者依旧认为铝价不存在长期上涨的理由，反弹的空间也有限，因为电解铝生产成本还在下探，并且库存很高。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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