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节后电解铝库存大幅增加，铝价可能还要进一步筑底。
1.市场表现
本周沪铝呈现先抑后扬的走势，主力1904合约收于13285元，周下跌160元。
对于沪铝1904合约而言，前低13600元处的压力始终没有突破，表明沪铝自身压力较大。相对于其他金属而言，沪铝也始终没有反弹迹象。
2.影响因素及分析
电解铝成本的弱势尚未改变。
当前全国氧化铝均价为2825元/吨，自身跌幅有所放缓，但反弹的可能性极低，因为巴西海德鲁氧化铝厂在今年第一季的复产的概率很高。澳大利亚氧化铝FOB较之前略有回升，为381美元/吨，仍低于国内氧化铝价格。
2月山东魏桥预焙阳极基础采购价确定下调140元/吨。当前市场预焙阳极价格仅下跌了20元/吨，根据规律，预焙阳极价格应该会马上迎来新一轮降价，预计下跌120元左右。两次降价之和与魏桥预焙阳极采购价下降幅度基本一致。
周四，电解铝社会库存合计150.9万吨，较春节前增加24.7万吨，增幅巨大，对铝价形成了实实在在的压力。据我的有色网统计，1月国内电解铝产量304.6万吨，环比增加0.31%，同比增加1.24%。即使行业普遍亏损，生产企业也没有减产。
周二，商务部市场运行司副司长王斌在发布会上提到，总体看，中国有广阔市场和4亿中等收入群体，消费成长性好，韧性强，2019年消费增速虽有可能进一步放缓，但规模仍将保持平稳较快增长。消费下降进一步确认。
美国12月零售销售数据环比下降1.2%，预期增0.1%，前值增0.2%。12月零售销售数据远不及预期和前值，录得逾9年来最大跌幅，显示美国2018年末经济活动明显放缓，同时验证了美联储对美国经济前景的担忧。
1月份CPI同比上涨1.7%，同比涨幅连续三个月回落，创近12个月新低。1月PPI继续回落，同比仅上涨0.1%，增幅为28个月以来新低。通缩迹象显现。
新一轮中美贸易谈判于本周四、本周五在京举行，目前还没有结果，但预计应该偏乐观。
3.结论与操作建议
节后电解铝社会库存大幅增加，对铝价形成了实实在在的压力。对铝而言，难以找到刺激铝价反弹的亮点。
预计铝价将维持低位震荡，建议投资者逢高做空。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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