国联期货第12周铝周报：铝上方空间有限

　　上方空间有限，注意回调。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力1905合约收于13755元，周上涨90元。

　　本周沪铝的走势一反常态，表现强于其他有色金属。这可能一方面与海德鲁公司遭受网络攻击有关，另一方面与之前铝价长期处于低位震荡有关。

　　2.影响因素及分析

　　周三，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，符合市场预期。但与此同时，美联储暗示2019年很可能不会加息，并表示有意从5月份开始放缓资产负债表缩减步伐，计划9月底结束缩表计划。美联储十分偏鸽派的言论导致美元指数下降，后因市场对脱欧的担忧导致英镑欧元走弱，从而导致美元指数收复之前跌势。

　　根据统计局公布数据，中国前2个月铝材产量累计为651.5万吨，同比增加4.1%。春节过后，下游加工企业开工率开始回升，表现明显好于去年第四季度。

　　本周二，海德鲁公司遭受网络攻击，IT系统出现较大问题，多个业务运营受到影响。目前，海德鲁网络系统基本恢复，炒作也已告一段落。此次网络攻击对海德鲁铝产量几乎没有影响。

　　海关数据显示，2月中国铝土矿进口941.4万吨，环比增加113.8万吨，增量主要由澳大利亚、印度尼西亚和几内亚贡献，来自这三个国家的铝土矿环比增加126.2万吨。由于国内的环保影响，我国对进口铝土矿的以来程度越来越大，预计未来也会维持在高进口状态。

　　目前氧化铝价格仍未企稳，周五氧化铝均价为2715元/吨，较上周五下降23元。电解铝冶炼成本进一步下移。

　　周四电解铝社会库存合计163.5万吨，库存的上升趋势暂时出现缓解。但目前而言，库存依旧处于高位，制约着铝价。

　　3.结论与操作建议

　　本周铝价的反弹，与海德鲁的炒作有关。现货升水较高，主要是因为下调了增值税税率，实际需求仍是一般。

　　笔者认为，近期铝价回调的概率比较大。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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