中信期货：驱动减弱，铝价回调

　　（1）LME铝最新库存1214025吨，较上一日减少8600吨，上期所铝仓单284170吨，相对前一交易日减少4474吨。

　　（2）现货方面，上海现货成交价在14150-14160元/吨附近，价格较昨日下跌50元/吨附近，早间对盘面升水20元/吨附近，随着期铝上浮，开始对当月平水~升水10元/吨，无锡现货成交价在14150-14160元/吨之间，杭州成交价在14180-14200元/吨之间。今日市场货源充足，因期铝倒挂叠加现货升水，持货商出货积极，贸易商间交投活跃。因今日价格较昨日续跌，下游对价格认可，今日接货表现尚可。

　　（3）5月23日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区26.5万吨，无锡地区46.1万吨，杭州地区10.8万吨，巩义地区9.4万吨，南海地区26.1万吨，天津5.6万吨，临沂1.2万吨，重庆2.5万吨，消费地铝锭库存合计128.2万吨，比上周四减少6.4万吨。

　　逻辑：美国对中国企业制裁加码的担忧持续，金属价格受到明显压制。原料段氧化铝偏紧预期收海德鲁复产推进改变，铝价驱动因素减弱，预计沪铝会将此轮由氧化铝推动的涨幅回吐，回归铝价本身供需局面。当前供应增长仍低速，去库在持续，但是按照季节性因素看，大幅去库难持续，铝价会承压去“万四”关口。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：山西停产整顿持续；海德鲁复产再生波澜。

(责任编辑：简儿)

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