迈科期货：金属走势分化，供应紧张预期支撑铜价

　　周二Ａ股上涨，央行如开金融机构货币信贷形势分析座谈会，部署下一步工作，会议强调逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，这是央行继续增加流动性，维稳经济的信号。但9月央行全面降准，10月11月又实施定向降准 ，宽货币、紧信用的格局并未改变，货币流通渠道不畅和企业利润不佳缺乏投资需求不是简单释放流动性可改变的。估计年末之前为缓解资金紧张还会有降息之类的宽松动作，对稳定股市有益，但对商品的利多不明显。经济数据方面，美国10月新屋开工率年化月率上涨3.8%，营建许可月率上涨5%，近几个月的数据显示随着联储降息，房地产市场恢复增长的势头越来越强。另外特朗普与鲍威尔会谈，估计继续施压降息，市场关注联储本月议息会议决定，目前普遍预期12月不会降息，但特朗普为保明年选情持续施压联储，明年降息的预期可能会逐步提升。

　　基金属多数下跌，伦锌库存增加４千吨，价格跌至2340，11月以来已将10月涨幅全数回吐，因沪锌比价过低，吸引部分保税锌转抛伦敦。不过伦锌库存仍处于极低水平，中国精锌产量随着检修结束，月度增量较大，但进口深幅亏损，10月华北环保限产，11月下游赶工消费环比略有回升，上周国内锌库存又环比微降，说明当前锌供需平衡仍处缺口。虽然消费将很快转入淡季，但累库作用不明显，绝对低库存情况下锌价下跌过程会较震荡。短线看随着上周锌价跌到近期新低，下游采购略有好转，当月对远期升水开始扩大，价格容易反弹。18000为近期支撑，短线不再追空，前期空头建议换手，等反弹再抛空。

　　伦铜小涨至5880，价格形态维持了横向稳定，沪铜换月后现货维持100元以上的升水，说明现货仍略有紧张。上周保税及期交所库存合计减少近3万吨，说明下游消费仍稳定，另外随着11月废铜进口大幅减少，废铜紧张，导致电铜对废铜的替代增加。据ＳＭＭ统计，11月铜管、铜杆等企业开工率较10月环比微降，华北因环限原因不时限产，消费已逐步转向淡季。冬季废铜减少量较大，抵消精铜产量增加和消费淡季影响，年内库存大概率维持微降。一季度进口批文环比增加，废铜进口才有望回升。近期主导市场的应该是供需两淡，低库存支撑，但考虑到年末资金紧张企业提前开始回笼资金，价格亦缺乏向上的空间。维持近期窄幅震荡不变的判断，47500上方压力区，接近轻空。今日47200-47000。

　　股市：Ａ股小涨，小规模刺激预期支持反弹

　　原油：下跌，俄可能反对延长降产，油价承压

　　美元：持平，英国欧洲正局稳定兑美元有所反弹，美元仍维持稳定

　　铜：47200-47000，上周库存下降超预期，现货升水稳定，价格略反弹，47500上方压力区

　　铝：13800-13700，价格下跌后消费回升，出库好转现货升水较高，现货价格稳定，远月缺乏下跌动力，不过随着年末到来，远月价格压力略有下移，整体低位震荡格局

　　锌：18500-18300，沪锌库存维持低位，当期仍有缺口，低库存下档存支撑，短线略有反弹高位空头换手，等反弹后再空

(责任编辑：简儿)

标签：迈科期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！