迈科期货：宏观担忧缓解，铜价弱企稳

　　周一欧美股市上涨，美股接近历史高位，一方面因企业三季报表现不错，另外因上周公布的零售数据等偏弱，市场对10月美联储降息的预期增强。欧盟同意将英国脱欧延期至明年2月，欧洲股市汇市较平稳，暗示延期软脱欧的可能性较大。最近一周美元指数大跌，反映了对中美谈判、英国脱欧等宏观风险事件的避险需求减弱，另外美国开始小规模ＱＥ、联储货币政策快速转向宽松也令美元相对走弱，宏观情绪阶段性缓和。

　　有色金属整体偏弱震荡，美元持续下跌对金属价格影响不大。伦铜昨日继续小幅反弹，周末智利国内局势动荡，周一埃斯孔迪达工会宣布将罢工一天以支持首都民众，不过近期精矿市场紧张有所缓解，中国新达成四季度采购价为66美元较三季的55美元增长20%，现货加工费也回升到58美元，估计随着加工费回升中国炼厂对精矿的采购会重新增加。对市场有影响的是秘鲁拉斯邦巴斯矿附近居民对矿山的干扰，周末警方宣布已采取措施结束封路，矿山生产可能恢复正常。统计局数据显示9月国内空调产量同比增长10%，房地产投资增速保持高位，但新开工和施工面积继续减弱，说明房企资金紧张，开工进度放缓需求，也印证需求旺季不旺，环比温和增长的判断。供应方面四季度炼厂产能继续增长，但废铜进口减量预期强，且粗铜加工处于盈亏平衡点，小型炼厂的生产可能受到一定影响，另外保税库存已低至26万吨，回到几年低位，蓄水池接近底部，进一步增加进口将对伦铜的支撑明显增加。周一铜价小涨，上周华东地区严控超载导致运力紧张，现货需求被推迟，导致升水明显下降，但贸易商挺升水意绪较强，低库存对价格的支撑仍在，在供需两淡的情况下价格上下两难，可能继续维持近期的窄幅震荡。从盘面看沪铜持仓继续减少，极端低持仓暗示价格缺乏持续推动上涨的能力，而期价重新回到正向价差，也暗示对后期价格并不过分看跌。操作上维持区间震荡思路，48000-47500为自6月以来的震荡区间上沿，接近短空。今日47300-47000。

　　股市：欧美股市上涨，关注美联储政策的炒作

　　原油：小跌，需求疲弱但ＯＰＥＣ+可能进一步减产，低位震荡

　　美元：持平，关注美联储政策及英国退欧进展

　　铜：47300-47000，宏观担忧缓解，但旺季逐步走向尾声，价格略有支撑，48000-47500近期压力

　　铝：13850-13750，北方进入频繁的环保限产期，氧化铝生产和铝材生产都受到影响，近期减库存继续，低位有支撑，14000下方弱震荡

　　锌：19000-18900，国内库存增加迟迟未兑现，伦锌极低库存有挤仓支撑，锌价略有反弹空间，19400近期压力，反弹接近逐步抛空

(责任编辑：简儿)

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