信达期货：12月16日有色金属早评

　　供给方面：投产和复产稳步推进，年内释放仍然可观；成本端：氧化铝低迷动力煤震荡，行业利润维持高位。升贴水方面：现货升水略有下降，LME维持升水结构；库存方面：LME库存增至137.6万吨，上期所降低1.55万吨至21.84万吨，社会库降1.1万吨至63.2万吨。上周电解铝继续呈现外弱内强走势。伦铝一方面受库存大增消费放缓预期压制，同时美国经济数据下行宏观经济预期担忧整体维持弱势，而沪铝则继续受库存下降支撑，叠加政治局工作会议六稳提振，基建大概率继续发力，市场信心改善盘面再破万四关口。不过，后续产能持续释放，叠加春节库存结束后的淡季预期，铝价上行动力有限且下方并未有效支撑。不过，周末中美贸易谈判获得阶段性重大利好，料将对短期宏观氛围起到极大改善，受此支撑铝价有望表现偏强。

　　昨日沪铜涨势难续，冲高回落，CU2002收于49030元/吨，涨幅0.06%。现货方面，期货大幅拉涨使得接货情绪表现不佳，升水保持低位以求成交，成交结果不尽人意。基本面方面变化不大，矿端持续偏紧，TC本周小幅下降，上月签订的2020年长单TC较去年有大幅下降，仅为62美元/吨，主要原因在于矿端骚乱与冶炼产能投放，国内国外库存均有较大幅度下降下降，本周保税区库存略有回升，进口维持亏损，洋山铜溢价不变，进口减少，废铜供应持续偏紧，电网投资仍存在预期但落空可能性加大。宏观上，今日再创利好，中美贸易达成第一阶段合作协议，特朗普释放强烈的市场乐观预期，中央政治局会议逆周期政策保持市场，预计今日宏观氛围大幅好转，铜价今日或继续上行。操作上，若今日上行动能强劲，多单继续持有，反之适当止盈。

　　

(责任编辑：简儿)

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