信达期货：12月17日有色金属早评

　　昨日沪铜在高位企稳，保持震荡，CU2002收于49100元/吨，涨幅0.18%。现货方面，升水幅度有所回升，贸易商整体保持谨慎，报价下调后成交稍有改善。基本面方面变化不大，矿端持续偏紧，TC本周保持不变，上月签订的2020年长单TC较去年有大幅下降，仅为62美元/吨，主要原因在于矿端骚乱与冶炼产能投放，国内国外库存均有较大幅度下降下降，本周保税区库存略有下降，进口维持亏损，洋山铜溢价不变，进口减少，废铜供应持续偏紧，电网投资仍存在预期但落空可能性加大。宏观上，贸易战协议达成，全球宏观不确定性风险减少，叠加国内经济数据企稳，当前宏观情绪向好，铜价站稳49000点，夜盘进一步向上，今日测试能否在上方站稳。操作上，多单继续持有，但当前高位不宜追多，建议观望。

　　供给方面：投产和复产稳步推进，年内释放仍然可观；成本端：氧化铝低迷动力煤震荡，行业利润维持高位。升贴水方面：现货升水略有下降，LME维持升水结构；库存方面：LME库存增至137.6万吨，上期所降低1.55万吨至21.84万吨，社会库降3万吨至60.2万吨。上周电解铝继续呈现外弱内强走势。伦铝一方面受库存大增消费放缓预期压制，同时美国经济数据下行宏观经济预期担忧整体维持弱势，而沪铝则继续受库存下降支撑，叠加政治局工作会议六稳提振，基建大概率继续发力，市场信心改善盘面再破万四关口。不过，后续产能持续释放，叠加春节库存结束后的淡季预期，铝价上行动力有限且下方并未有效支撑。周末中美贸易谈判利好对市场提振有限，但库存持续大幅去化，对短期盘面依旧形成一定支撑，短期料将维持震荡，操作上建议万四附近逢高试空。

(责任编辑：简儿)

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