国泰君安期货：1月2日铝早评

　　元旦前一交易日伦铝回落，沪铝小幅收涨。宏观方面，目前市场预计美国、欧央行1月维持利率不变的概率较高，我国12月官方制造业PMI继续维持在荣枯线上方，制造业供需两端较为活跃。上周日宣布全面降准决定，释放长期资金约8000多亿元，降低金融机构支持实体经济的资金成本，国内宏观面整体正在回暖。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存转为小幅累库，主要是巩义地区累库最为明显，累库拐点初现对电解铝现货价格有所打压。原料端氧化铝价格近期走势偏稳，目前三网均价在2410附近，我国11月氧化铝进口量继续大增，氧化铝港口库存仍在累积，对氧化铝价格有抑制，后期反弹空间不看高。从下游各铝加工材的价格可以看出，近期下游消费情况平平，佛山铝棒加工费近期有明显回落，显示出华南铝棒市场较前期有所降温。

　　操作上，近期沪铝以震荡态势为主，近期可能略偏强，主要在于我国的宏观态势渐偏暖，全面降准释放流动性，利好有色金属板块。中期走势仍不看好，主要在于铝基本面利空因素仍在，累库拐点初现利空铝锭现货价格，且原料端氧化铝的价格仍偏弱，铝企利润较高利于后期新增产能的放量，年底云南神火开始投产，高利润背景下上半年电解铝投产进度或将逐渐加快。

(责任编辑：简儿)

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