国投安信：1月3日有色金属早评

　　周四铜市冲高回落，但低位又遇到支持。中国降准0.5%，美国失业金申领人数下降，但欧洲和英国制造业继续下降，美元走强给商品带来压力。铜市基本面上，国内库存增加，下游陆续进入放假模式，市场对基建投资增加有很大预期，但电网投资受限，铜的拉动难乐观。废铜进口增加的潜在压力仍在。短期铜市维持高位震荡。

　　隔夜，伦铝继续回落至1800美元/吨，沪铝主力合约震荡偏弱收盘于14000元/吨。铝仓单库存近期首次出现回升至3.96万吨，铝锭现货升水小幅回落至160元附近，低库存下近月合约仍将维持高位。国内下游加工厂1月中上旬将陆续进入春节假期。供应端云南神火新产能已经通电，云铝也计划1月投产，铝市场供需逐渐逆转。本周铝锭社会库存回升1.8万吨，库存拐点基本得到确认，春节前铝价回落概率较大。电解铝平均利润维持在1500元/吨极高水平，建议现货出货为主，盘面维持反弹沽空。

　　现货升水走扩支持伦锌在2300美元反复，但夜盘沪锌震荡在万八下方。同时沪锌主力换月到2003。市场开始关注消费补库转淡的明显信号。空单继续持有。

　　沪铅震荡在万五下方，华北新一轮雾霾天气继续继续影响铅产出，精废价差依然为0，废动力电池重新报到8300下方。因1月偏淡季，铅市仍可能累库，并拖累铅价在较低水平震荡。观望。

　　镍方面来看，昨日镍价延续震荡盘整走势，LME库存继续增加2628到15.33万吨上方，贴水收窄至贴66.5美元左右。国内年末市场交投清淡，金川镍升水暂持稳。关注春节前钢厂与镍铁厂间价格商谈情况。短期镍价或仍以震荡运行呈现。年底市场交投转淡，国内库存回升，LME库存高企等将给镍价一定压力。建议维持偏空思路。

　　不锈钢价格昨日大幅回落，现货方面，不锈钢成品市场预计后期有钢厂低价货源逐渐到货，或对后市现货价格产生一定压力。因假期临近，不锈钢下游采购逐渐转弱，叠加低价货源到场的影响，预计后续短期内304冷轧价格仍有一定程度走弱的可能。

(责任编辑：简儿)

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