国投安信：12月23日有色金属早评

　　上周铜市位于高位波动。中美达成第一阶段贸易协议的乐观氛围仍在，另外前期刺激政策作用显现也是支持因素。但铜市未能继续走高，虽然LME库存继续下降，但最大的消费国中国给出的迹象并不全是乐观。现货贴水，进口窗口关闭，精废比走高，这些都是在年底中国废铜几乎没有进口的背景下出现的，只能说明国内消费不佳。年底假期较多，铜市继续波动可能性较大，等待明年初经济和消费进一步明朗。交易上观望。

　　周五，内外盘铝价维持强势，伦铝收于1801美元/吨，沪铝主力合约夜盘收于14250元/吨。季节性运输问题导致入库减少，春节较早使得需求有所前置，铝锭出库依然稳定。铝锭社会库存下降至60万吨，上期所库存降至19.38万吨，仓单库存仅4.87万吨。市场流通货源偏紧及长单交货压力下，铝锭现货升水高达160元以上。短期快速去库以及现货偏紧支撑铝价维持震荡偏强走势，但中期铝价承压观点不变。随着氧化铝回落电解铝平均利润已逼近1500元/吨极高水平，建议积极开展保值操作锁定利润，投机性空头等待布局机会。

　　伦锌多日连涨，周五收在2350美元上方，沪锌主力夜盘在1.82万上方涨势乏力。上周社会锌锭库存小幅走低，本周继续关注库存动向。观察日内锌价在1.82万表现，空单持有。

　　周五夜盘沪铅主力收盘前跳滑到14835元，市场高度关注废旧蓄电池价格变动以及1月传统累库、消费平淡对铅价的压制，仍不排除有尾部行情。少量空单参与尾部行情或直接观望。

　　上周伦镍整体处于反弹当中，临近周末反弹幅度扩大。上周LME库存共增加17184到140412吨，贴水持稳贴56美元。高镍铁价格上周有所修复，目前出厂价对围绕1000元附近。年末交投清淡，精镍现货价格运行疲软，继续关注上方阻力位情况。

　　不锈钢盘面价格震荡运行，上周国内钢厂调涨价格暂告一段落。近期随着部分货源集中到达，预计去库进程将继续放缓。年末市场仍呈现出供需两弱局面，短期不锈钢价格或维持震荡走势，建议暂观望。

(责任编辑：简儿)

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