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1 月 14 日上海电解铜现货对当月合约报升水 10~升水 30，平水铜成交价格48940 元/吨~49020 元/吨，LME 铜库存减 1900 吨至 128100 吨，上期所铜增加 1721 吨至 67503 吨。智利 11 月铜产量较去年同期减少 6.7%至 50.4 万吨。第 一量子 2019 年铜产量为 70.2 万吨，同比增加 9.6 万吨，创历史新高；刚果 2019 年 1-11 月铜产量同比増加 15.9％至 130.8 万吨。据 SMM12 月份铜板带箔企业整体开工率为 67.99%，同比下滑 3.77 个百分点，环比下滑2.78 个百分点。2019 年 12 月中国铜矿砂及其精矿进口量 192.8 万吨，全年进口量 2,199.0 万吨，较 2018 年的 1,970.4 万吨增长 11.6%。 12 月未锻轧铜及铜材进口量 52.7 万吨，同比上涨 22.56%。全年进口量 497.9 万吨，较 2018 年的 529.8 万吨下降 6%。逻辑：12 月强劲的铜材进口数据或印证下游补库需求，库存连续下滑和冶炼厂减产预期推升铜价。策略：做多。
15 日长江 14170 跌 120 贴 305，南储 14200 跌 90；隔夜 LME 铝下跌、沪铝主力震荡，沪铝主力 2003 报 13965 涨 15，LME 铝收盘报 1800 跌 8宏观方面，中美正式签署第一阶段协议，特朗普表示很快将开始谈判第二阶段协议，第二阶段协议关税全面取消。基本面方面，电解铝新项目建设进展积极，广西翔吉铝业复产至满产 7.5万吨；13 日 SMM 铝锭库存报 62.4 万吨，相比上周四增加 1.4 万吨；各地需求逐渐进入假期停滞状态，成交贴水扩大；12 月未锻轧铝及铝材出口数量47.8 万吨，11 月 45.2 万吨，出口表现较好。逻辑：现货高升水，春节前后市场需求淡季，高升水刺激现货抛售热情，升水仍将大幅回落，库存大增，限制、拖累期货价格，预计当月基差将继续回落。策略：3/4 月区间 13800-14200 操作。
(责任编辑：简儿)
标签：鲁证期货
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