鲁证期货：3月3日有色金属早评

　　3 月 2 日上海电解铜现货对当月合约报贴水 120 元/吨~贴水 80 元/吨，平水铜成交价格 44640 元/吨~44900 元/吨。上期所铜库存较上周增 12141 吨至310760 吨。2019 年智利安托法加斯加铜产量 77 万吨，同比增长 6.2%，产量增加主要来自 Los Pelambres, Centinela 以及 Zaldívar 三个矿区。智利国家铜业委员会：受到开采品位下降、水资源短缺和经营问题等诸多因素的影响，智利 1 月铜产量增加 1.4%，达到 46.67 万吨。逻辑：当前价格处于强支撑区域，国际疫情有蔓延趋势，市场预期极度悲观。策略：建议暂时观望。

　　2 日长江 13040 跌 130 贴 85，南储 13050 跌 110；隔夜 LME 铝上涨，收盘报1716.5 涨 15。宏观方面，国内 2 月 PMI 暴跌，新订单、原料库存指数下降，产成品库存指数上升；海外疫情仍继续扩散，欧盟上调风险等级，美国多地新增病例的州进入紧急状态，特朗普督促美联储降息。基本面方面，山西矿石仍继续中断，氧化铝减产、压产仍在持续，价格加速上行；2 日 SMM 铝锭库存报 143.8 万吨，较上周四增加 5.3 万吨，厂库到货令库存大增，出库回升显著；28 日钢联厂库报 59.5 万吨，下降 1.9 万吨，库存显性化；逻辑：新冠肺炎在全球蔓延，外围市场恐慌情绪上升，疫情造成了氧化铝等原料价格暴涨，电解铝成本骤增，铝价跌破行业平均成本，而铝的供需基本面短期严重错配，预计下周库存增长依然显著，铝价下行压力明显，建议观望为主。策略：空单可逢低适当止盈，多头继续观望。

(责任编辑：简儿)

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