国投安信期货：3月20日有色金属早评

　　周四，有色金属板块暴跌后走出V型反弹。铝国内外需求受疫情影响显著，铝锭社会库存增加至165万吨附近，行业整体库存超过250万吨。当前铝价已跌至行业平均现金成本线附近，超过40%产能现金亏损，本周已开始有少量高成本产能选择检修或停产。全球经济衰退担忧和恐慌情绪使得市场波动加剧，铝价难言已经触底，建议暂时观望，等待低位买入机会。

　　周四铜市一度下跌7.7%，但收盘上涨1.61%，LME铜价最低下试4371美元，接近2015年低点。从成本上讲，这是75%成本线，更重要的是，目前智利和秘鲁的矿山都受到影响，铜价在反应完消费最差的情况后，供应的利多正在出现。另外国内消费正在复苏，国家从防治到生产，现在已经进入促消费阶段，汽车、5G、特高压、充电桩的政策都在出台，国外的政策更是史无前例，铜价在反应完最差的情况后，后面只有好转。我们倾向于LME周期低点已现，铜价震荡回升将是未来的主方向。交易上回调买入为主。

　　昨日伦镍震荡偏弱。供需方面来看，镍市供大于求格局明显，国内现货市场成交仍为清淡，镍铁产量进口量暂持稳。基本面表现仍然偏弱，但镍铁价格目前已有一定抗跌性，菲律宾苏里高地区镍矿出口受阻也将对国内后期镍矿供应造成影响。目前镍价受宏观面影响较大，短期或以宽幅震荡走势呈现，建议前期空单逐步止盈离场观望。

　　不锈钢现货价格继续下调。因亏损幅度扩大，国内不锈钢厂减产继续增多。需求表现整体平淡。市场到货量不断增加，无锡佛山两地社会库存压力仍然较大，不锈钢价格或维持震荡偏弱走势，建议暂观望。

　　伦锌低位回升，沪锌昨日开盘受铜跌停震慑大，继续关注主力在1.5-1.52万表现，并等待社会库存。0#锌现货跟跌到14320元/吨，对主力合约实时升水放大到45元/吨。建议少量多单背靠万五持有。

　　沪铅受市场情绪拖累期价跌破万三，市况平稳后铅价可能受国内基本面支撑反弹。现货对交割月、主力合约升水放大到285、415元/吨，精废价差倒挂50元/吨，且废料占比升至57%，再生几无利润、有价无市。多单背靠万三建仓持有。

(责任编辑：简儿)

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