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宏源期货:流动性注入提振有色,但短期难有趋势性上行

  铜

  行业要闻:

  1. 【第一量子旗下Cobre Panama铜矿产量增速将低于预期】加拿大第一量子矿业有限公司(First Quantum Minerals Ltd)周二表示,其Cobre Panama铜矿的产量增速将低于预期,此前数名工人感染新冠病毒,迫使该公司实施隔离措施。第一量子表示,其对Cobre Panama铜矿2020年铜产量的预期不变,为28.5万至31万吨。然而,由于操作中健康协议的实施,增加的速度可能比最初计划的要慢一些,并将影响到前一半的生产。这家矿业公司还表示,由于南非的港口和过境限制,该公司正在通过替代路线出口赞比亚的产品。

  2. 【新冠病毒疫情打击了力拓在南非、加拿大的业务】上海金属网讯:力拓周二表示,因两国政府均颁布指令遏制冠状病毒的蔓延,其在南非的矿砂矿将停止作业,在加拿大魁北克的活动也将放缓。力拓旗下位于南非的理查兹湾矿业公司(Richards Bay Minerals)将于周四暂停生产21天。力拓在一份声明中表示,现在预测运营中断对其2020财年产量预测的影响,或何时情况将恢复正常,还为时过早。在加拿大,力拓表示,正在努力遵守魁北克省政府减少商业活动的指令。此前魁北克省加强了限制,包括下令关闭所有非必要业务。

  小结:昨日沪铜大幅反弹,主力合约重回38000之上,美联储无限QE缓解流动性,夜间海外权益市场大涨。基本面变化:1)精炼铜社库小幅上涨,但涨幅有限,显性库存峰值或将出现;2)周度TC小幅下滑,由于国内冶炼产能恢复,海外矿山出现扰动,近期TC仍有下降空间,持续关注海外矿产地疫情爆发情况。价格运行逻辑:短期宏观面因素仍主导铜价,海外疫情进展、信用危机以及对全球经济衰退的预期,是左右市场情绪的关键性因素,铜价已经跌入有效成本区间,伦铜触及2015年的底部,沪铜亦可视此为支撑。短期虽流动性危机缓解,但其他外部风险未见明显拐点的情况下,铜价难有趋势性上行,市场波动较大的情况下建议普通投资者观望为主,套保者保持轻仓,可采用期权策略对冲风险。

  铝

  行业要闻:

  1. 【Metro Mining:将在4月初恢复铝土矿山的采矿活动】上海金属网讯:24日,Metro Mining的总经理兼首席执行官就新冠疫情发表最新行动致辞,Metro将遵循政府需要执行的一切指示。针对新冠疫情的影响,Metro Mining已完成了一项详细的风险评估。其致辞中还表示正在计划于四月初恢复铝土矿山的开采,且第一季度的船期已经准备好了,首艘船将在两周后开始装船。Metro Mining已经确认2020年第一季度的发运计划表,所有在6月底前进行的生产计划也都已完成,并预计在此期间将生产和运输约100万吨铝土矿

  2. 【印度汽车业大面积停摆 大众、丰田等公司暂停工厂生产】疫情继续蔓延,给本就孱弱的印度汽车行业沉重一击。据路透社报道,目前包括铃木、马恒达、大众、福特以及丰田等多家车企宣布,将暂停在印度工厂的生产。在此之前,这些跨国车企已经相继关停位于欧洲、美国以及日韩的生产基地。印度最大的汽车制造商马鲁蒂铃木公司表示,该公司位于哈里亚纳邦Gurugram和Manesar工厂将立即停产并停止现场办公,位于罗塔克的研发中心也将继续关闭。马鲁蒂铃木占据着印度汽车市场近一半的份额,每卖出2款车就有1辆是由其合资公司生产。该公司补充称,停工的时间将取决于政府的政策。

  小结:昨日市场情绪回暖,铝价弱反弹,沪铝主力仍在万二之下。基本面变化:1)氧化铝价格下调,电解铝成本小幅回落,但价格暴跌之下亏损仍然巨大,目前已有部分产能停产,但减产体量尚小,不足以撼动目前的供需格局;2)铝锭库存继续增长,但增幅已有明显放缓,铝棒库存持续回落,显性库存峰值或将到来;3)海外多家汽车企业停产,出口的负面预期对铝基本面形成明显压制。价格运行逻辑:有色整体追随风险指向标铜,而铝由于出口占比相对较大,近期海外汽车工业干扰对铝基本面形成新的利空,目前电解铝行业已经出现大幅亏损,我们认为价格向下空间有限,不宜追空,但外需疲软下反弹动力也较小,建议投资者观望为主。

(责任编辑:简儿)

标签:宏源期货

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