宏源期货：市场情绪升温带动有色反弹

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【智利Codelco铜矿公司表示，可能不得不放缓投资计划】智利Codelco铜矿公司表示，可能不得不放缓投资计划。

　　2. 【2020年第五批废铜废铝进口配额公布】2020年4月10日，中国固废化学品管理网2020年第五批废铜废铝进口配额公布，其中，涉及铜废碎料核定进口量总计222,020吨，铝废碎料核定进口量总计191,100吨。

　　3. 【必和必拓旗下Escondida铜矿确诊2例新冠病例】上海金属网讯：全球矿业巨头必和必拓周四证实，其智利Escondida铜矿确诊两例新冠病毒感染病例。 据悉，其中一位是内部职员，另外一名是合同工。目前，所有接触过这两位感染新冠病毒的员工均已经进入隔离。2019年，Escondida铜产量总计113.86万吨。截至目前，智利铜矿区的新冠确诊病例还十分的少。

　　小结：上周沪铜向上突破，周一站稳四万后，周五午后大幅拉升，冲击四万二一线。基本面变化：1）国内精炼铜库存继续去化，海外LME库存上涨；2）周五TC继续下移，二季度长单TC价格悬而未决，海外矿产国疫情影响正在扩大；3）合约仍呈Back结构排列，但月间价差明显收窄。价格运行逻辑：欧美新增人数放缓，市场情绪修复，叠加国内去库进程开始，海外矿石供给扰动扩大，宏观面与基本面配合，铜价的上涨提前发动。周内观察上行动力，若价格能够突破四万二一线，或向下一个平台四万四冲击，但需要注意的是，经济基本面最差的时刻尚未来到，铜价难以回涨至前期高位，短线反弹也并非反转。操作上若能有效突破四万二关口，短线可轻仓试多，密切关注市场情绪，警惕冲高回落，卖出宽跨式策略将看涨卖权换手至行权价45000之上。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【山西实施汽车消费专项奖励政策 单车最高奖励8000元】日前，山西省人民政府办公厅发布的《关于实施汽车消费专项奖励的通知》显示，为拉动山西省汽车整车企业全方位复工复产和达产达效，在抓好疫情防控中促进汽车产业健康发展，山西省将在全省实施汽车消费专项奖励政策，消费者购买轿车、SUV及MPV等乘用车型，每辆奖励6000元。

　　2. 【中汽协：中国3月份乘用车销量同比下降48.4%】中国3月份乘用车销量104万辆，同比下降48.4%。中国3月份新能源汽车产量5.3万辆，同比下降53.2%。3月，中国汽车产销量大幅回升，汽车产销分别完成142.4万辆和143万辆，环比上升399.2%和361.1%。

　　小结：上周铝价整体震荡，周五小幅上行，价格突破至11800之上。基本面变化：1）氧化铝价格延续下跌，成本崩塌下电解铝亏损收窄；2）电解铝行业继续减产，但体量仍然偏小，且新投产仍在继续，供过于求的现状没有得到根本扭转；3）铝锭库存继续去化，铝棒库存延续降低，库存拐点进一步明确。价格运行逻辑：铝价追随市场情绪和有色整体风向运行，但在有色板块中属于弱势品种。成本坍塌上游利润被压缩，电解铝减产规模仍然较小，而海外需求的利空冲击大，在国内出现大规模减产之前，电解铝基本面维持弱势，短线反弹不可追，等待情绪释放后的沽空机会。

(责任编辑：简儿)

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