鲁证期货：5月13日铝早评

　　12 日长江 13040 涨 20升水 15，南储 13040 持平，隔夜沪铝主力2007 报 12360跌 150，隔离 LME 铝收盘报 1479.5 跌 17宏观方面，4 月新增社融超 3 万亿，M2 连续两月双位增长；美季调后核心CPI 下降 0.4；中国 3 月 CPI 大幅回落，PPI 大幅下降。

　　基本面方面，氧化铝价格受铝价提振持续回升；5 月电解铝产能回升，溢鑫、文山铝业投产；6 日 SMM 铝锭库存报 110.2 万吨，较节前上周四下降 7 万吨，河南升水回落，无锡、佛山现货成交升水走弱；原铝与 ADC12 价差缩窄，合金进口大增，原铝替代效应减弱；铝棒供应增长显著，北方市场先行回落；4 月未锻轧铝及铝材出口 44 万吨，3 月约为 52 万吨；AZ 统计海外疫情爆发以来累计减产约 43 万吨；4 月汽车产销同比双增。

　　逻辑与观点：疫情对出口需求冲击较大，铝中长期需求表现受压制；短期供应有所增加，去库较快，交割月多头挤仓效应显著，预计本周铝价走势偏强，但远期消费走弱，形势不明朗，建议观望。海外进入解除隔离、复工复产阶段，需求逐渐回升，内外价差偏高，进口窗口打开，可适当正套。

(责任编辑：简儿)

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