迈科期货：铜价下跌，关注5万区域支撑

　　上周五美元反弹，金融市场普遍下跌。美国公布的7月非农就业数据为新增176万人，6月为增加479万人，失业率10.2%，数据大幅放缓，体现7月疫情恶化对就业恢复的影响，不过仍高于预期，而此前7月ＰＭＩ指数也显示继续扩张，说明美国经济仍在恢复中，只是疫情造成恢复有所放缓。另外由于无法达成刺激方案，特朗普在周六宣布行政令，延长失业补贴等部分救济措施。如果两党长时间无法达成妥协，失去救济资金的资金可能出现断崖式下跌，两党都无法承受，所在仍然预期不久可以达成新的刺激计划。另外，特朗普周五威胁禁美国公司与微信发生关系，再度增加市场紧张情绪。很明显特朗普无力改变国内困境，只好疯狂打中国牌，未来选情越困难，特朗普越有可能更加疯狂。不过美元反弹更多直接受技术影响，连续两月下跌后，93区域可能有所反复，但长期图表看，可能进入趋势性下跌。美国失业率是联储政策的重要目标，超过10%的失业率决定了其刺激政策将长期存在。

　　中美关系再度紧张和美元反弹助跌基本金属。伦铜大跌至6240美元，沪铜周五夜盘跌到49700元，技术上看5万为两年来的震荡平台上沿，价格连续大涨至此，反复震荡消化压力合理。7月中旬以来铜价炒作罢工、南美减产等题材落空，价格回调修正。但中国需求强劲的基本面不改。周五公布7月进口铜及铜材78.6万吨，再创新高，前7月进口360万吨，较去年同期增加100万吨。超预期进口可能因6月进口窗口仍打开，大量进口，部分因船期延迟面集中在7月到港。由于7月上旬以来进口亏损维持在200-300元，估计8月进口会减少。上周ＬＭＥ库存继续减少至12万吨下方，上期所库存增加1.3万吨，总量至17万吨。进入8月以来，总库存止跌开始回升，但当前库存总量仍处于极端低水平，现货维持升水，精铜结构性紧张不变。消费方面，8月淡季效应加深，但月度数据显示经济处于淡季不淡，且Ｇ７需求正在恢复中，9月以后旺季需求逐步恢复，铜价下跌空间非常有限。短线关注5万区域技术支撑，现货升水结构是否明显增强。建议逢低适量买入，中线多头思路不变。今日50500-49500。

　　股市：美股小跌，刺激方案不明，高位震荡

　　原油：下跌，经济恢复预期与供应增加矛盾，偏强震荡

　　美元；上涨，就业数据超预期，美元小幅反弹，93区域可能有反复，但中期趋势弱

　　铜：50500-49500，低库存及中国进口超预期，低位支撑强，5万长期平台支撑区，逢低持多

　　铝：14500-14600，交割前挤仓压力释放，但低库存仍支撑偏强震荡，急跌短买

　　锌：19400-19200，跟随宏观情绪，略有回调压力

(责任编辑：盈盈)

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