中信期货：现货流通偏紧，沪铝强势上攻

　　信息分析：（1）LME最新铝库存1419225吨，较上一交易日减少6225吨；上期所铝仓单108396吨，较上一交易日减少352吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于15330-15370元/吨之间，平水-升水40元/吨。

　　（3）中国汽车工业协会：中国10月份汽车销量257.3万辆，同比增12.5%。中国10月份新能源汽车销量16万辆，同比增长104.5%。

　　（4）中国10月新增人民币贷款6898亿人民币，前值19000亿人民币。中国10月M2货币供应年率公布：10.5%，前值：10.9%预期：10.9%。

　　逻辑：受现货流通领域货源紧缺影响，Al2011合约向现货靠拢，带动长端价格强势上攻。中长线上，高供应增速的确定性不变，四季度环比三季度供应增量30万吨，但是，进口盈利窗口未呈现稳定的打开状态抑制了海外铝锭的流入补充。消费上，11月国内消费环比略微走弱，但没有明显断崖，低库存再遭遇去库，支撑高现货升水、期限强back结构，使得做空成本较高，短期价格呈现偏强状态。

　　操作建议：短线交易风险因素：下游消费持续好转；库存持续走低

(责任编辑：简儿)

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