国投安信期货：11月30日有色金属早评

　　上周铜市上破2018年高点后大幅上涨，宏观上面，对12月份美联储将推出新的刺激政策的预期升温，同时疫苗出世经济将恢复正常的预期也引发更多资金进入周期性的资源。铜市上，市场最大的支持因素是低库存，尤其是中国库存低于10万吨。供应上，废铜进口商表示货源很紧。另外铜矿加工费长单分歧很大，Grasberg地下矿氟含量超标。技术上看，铜价上破2018年高点后打开上行空间，交易上多头操作。

　　沪铝继续创三年来新高。上周社会库存下降至60万吨以下，仓单仅9.3万吨。国内消费依然强势，现货升水回升至140元附近，市场流通货源偏紧，挤仓风险维持。短期沪铝有望延续偏强，吨铝平均盈利超过3000元，谨慎追涨，当前结构下连一合约逢回调买入赚取换月收益仍可参与。

　　上周五夜盘内外锌价反弹新高，国内宏观经济稳健、终端下游订单集中，年底消费预期转强推高锌价。周五SMM社库较上周一流出3700吨，比钢联当周库存流出量偏小。今日关注现货价格变动。上周主力锌价在10日均线获得支撑，锌价调整形态偏强。多头背靠5日均线持有。

　　伦铅单日拉涨3%，沪铅再次跟涨到1.56万上方。上周国内现货铅市变动不大，原、再生铅价多以持平为主，精废价差在350元/吨。调研显示下游蓄电池产量稳定，原再生铅开工率稳定，社会库存增加1100吨、连续五周流入。铅市上游价格联动主要依靠进口铅精矿，沪铅短线可能继续被动跟涨到1.6万。

　　上周镍价持续反弹，触及前期高位。现货市场下游继续畏高观望，市场交投氛围不佳，镍铁报价继续回落至1000-1030元/镍点附近。近期宏观因素推动镍价表现偏强，但基本面受300系不锈钢影响仍然偏弱，镍价整体处于高位震荡当中，当前价格建议暂观望。

(责任编辑：简儿)

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