国投安信期货：1月18日有色金属早评

　　上周铜市高位震荡，回调意味很浓，相对其它金属而言，铜市明显偏强。美元走强是价格回调主因。美元走强原因可能有二，一是疫情下，对经济担忧增加。二是对经济恢复正常后政策退出担忧。美元持续下跌引发其它国家不满，本周欧央行会议会谈及此事，我们等周四尘埃落定。铜市库存继续下降，这是铜价偏强主因，光伏投资大增助长中国铜消费。技术上，铜价仍处于调整之中，LME关键支持位为7670美元。

　　周五美元延续反弹，有色板块承压，沪铝表现震荡。铝消费淡季显现，但上周累库量仅两万吨环比下降。换月后基差走强，现货仍有一定支撑。原铝进口窗口关闭将部分缓解一季度供应压力，但各地疫情可能进一步抑制消费，关注累库量变化。春节前沪铝总体承压，空头配置为主。

　　上周五伦锌滑至2680美元，沪锌主力最低跌至20155元/吨，锌价跌幅放大。今日首先关注现货跟跌及升水强弱，仍可能有部分逢低买盘入市。周五SMM社库较周一流出8200吨跌至14.58万吨，反映长珠三角节前备货惯性。1月下半月预计上游供应更加稳定，而下游消费陆续转淡，市场可能波段累库。空头持有。

　　沪铅相对抗跌仍在1.49万震荡。上周SMM原生铅开工率下降，再生开工率主要受贵州地区拉动上行到47.8%，下游蓄电池开工依然稳定。社会铅锭库存受备货支持下降到5.64万吨。观望或侧重逢低短多交易。

　　上周镍价先抑后扬，保税区货源目前逐渐补充，镍价上周反弹后抑制成交热度，部分持货商下调升水促成交，继续关注进口货源补充后国内现货市场交投情况变化。镍铁价格持平在1080元/镍点一线，主因市场货源暂充裕，钢厂原料储备也较为充足。原生镍供应存在结构性差异，短期继续维持高位震荡走势，建议暂观望。

(责任编辑：简儿)

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