迈科期货：铜价高位震荡，更多供应干扰消息支撑

　　周二美欧股市普遍大跌，美国公布3月职位空缺数创下纪录新高，与之前4月就业数据相印证，反映经济快速回升，但就业恢复结构非常不平衡，高失业率与劳动力短缺同时存在，暗示工资有上涨压力。此外中国4月ＣＰＩ同比上涨0.9%，环比下降0.3%，ＰＰＩ同比上涨6.8%，环比上涨0.9%，反映大宗原料价格上涨带来的压力明显增大，而且这将进一步侵蚀下游企业利润。数据造成通胀预期再增强，但联储官员反复表态不会急于收回流动性，造成资本市场心态不稳。欧洲方面，欧元区5月经济景气指数84，创历史新高，上月为66.3，加上多国将逐步解封，重启经济，欧元相对美元吸引力增加，美元指数持续考验年初低位。本周即将公布中国4月主要经济数据，估计整体仍维持向好趋势，乐观经济背景得到强化。

　　基金属高位震荡加剧，昨天普遍上涨，伦铜收盘在10560，收盘价再创新高。伦敦库存维持减少，注册仓单保持在7万吨的低位，挤仓压力明显。消息面，ＢＨＰ旗下智利大矿山埃斯孔迪达工会表示工人正对新的劳资合同投票，暗示罢工可能，此外有报道称智利硫酸紧缺，价格已由去年底的60多美元涨到现在的150美元，如果硫酸持续紧张可能对铜生产造成影响。亚洲方面，昨天马来西亚宣布全国封锁一个月，另外印尼的疫情也非常严重。需要关注印度疫情在东南亚扩散可能造成的影响，例如马来西亚封锁对废铜进口的影响。上述这些消息目前还没有对供应产生影响，但在当前低库存和矿供应紧张大背景下，一旦发布切实的干扰，就可能成为新一轮炒作题材。国内来看，4月铜及铜材进口环比减少，受比价影响，5月精铜及废铜进口将环比继续减少，据ＳＭＭ公布的数据看4月精铜产量环比小增，检修影响较小，说明粗铜供应宽松以及高铜价激励炼厂增加产量，或许暗示5月检修影响的产量也会小于预期，不过整体来看5、6月供应环比会有所减弱。下游消费整体受高铜价抑制，短线价格急涨下游畏高与部分废铜商看涨捂货共存，造成精废价差这两天变化较大。整体来看随着废铜的大量消耗和进口有所减少，废铜后期会逐步收紧。进入5月，价差结构整体有所转强，证实供应压力环比减轻，高铜价对消费抑制明显，但如果价格回调，下游也会积极补货，实际支撑仍在。短线看，由于价格涨势过急和进入历史最高区域，投机资金情绪和技术面暂时主导。沪铜持仓大减到35万手，动力明显减弱，暗示多空离场，加上本轮连续上涨近2000美元，阶段性涨幅可能已完成，参考3月走势。三季度以后将进入传统淡季以及新产能逐步投放等供需格局将向偏弱方向转移，因此在历史高位是需要切实的利多才能支持价格进一步走强，在此之前高位震荡可能性大。综上，建议谨慎对待，短多冲高换手，现货保持回调采购，73000下方为近期支撑区。今日76500-75800。

　　股市：美股大跌，高位震荡加剧

　　原油：小涨，经济重启，偏强震荡

　　美元：持平，欧洲经济重启，欧元相对吸引力增加，美元面临年初平台支撑，低位震荡

　　铜：76500-75800，急涨后高位震荡，78000近期压力，短多冲高换手，73000近期支撑，回调短买

　　铝：20000-19800，维持去库，加工费坚挺，逢低短买，整体偏强震荡

　　锌：22600-22300，维持去库，原料紧张仍存，22000近斯支撑区，逢低短买

(责任编辑：盈盈)

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