华泰期货：建议以多头思路对待

　　现货方面，LME铝现货贴水2.75美元/吨，前一交易日贴水4.50美元/吨。沪铝主力合约2109早间开于20125元/吨，日内维系窄幅区间震荡，日内最大振幅仅105元/吨，盘末收于20090元/吨，下跌20元/吨，跌幅0.1%。持仓减少6077手至25.8万手，沪铝指数持仓减少4736手至51.4万手。 昨日社会铝锭库存出现小幅累库，使得沪铝上冲势头有所减缓，资金离场增加。除却需继续关注外，错峰限电及疫情对铝产业影响，进口铝锭及抛储铝锭数量的补充也同样需要关注。

　　昨日，沪铝当月早盘震荡运行20,100元/吨附近，华东现货成交集中20040-20050元/吨，整体重心仍然居于20000元/吨关口上浮，现货成交贴水60-40元/吨为主，早间现货成交较此前一日小幅收窄，整体市场采购情绪仍存，货源并未十分充裕。

　　中原（巩义）地区现货成交对盘面贴水140元/吨附近，较前一日小幅收窄，当地限电对下游消费抑制仍存，部分铝锭到货补充一定流动性。

　　库存方面，截止8月12日，LME库存为133.36万吨，较前一交易日下降0.67万吨。截至8月12日，铝锭社会库存较上周上涨0.7万吨至73.90万吨。

　　观点：昨日铝价绕均线震荡，南方电网整体的负荷压力短期内恐难缓解。基本面上，云南、广西等地铝厂限电减产可能持续较长时间，主因短期内煤炭供应较紧，铝供应端扰动不断。且虽然陇海线已顺畅，但电煤供应排在首位，铝锭到库仍不及预期，目前电解铝库存依然维持低位。消费端河南铝加工企业限电减产或持续三周，下游消费处于季节性淡季。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注疫情以及错峰限电的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

　　策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

(责任编辑：简儿)

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