中信期货：宏观层面有压制，不改铝价偏强格局

　　信息分析：（1）LME最新铝库存131.5125万吨，较上一交易日下降7025吨；上期所铝仓单9.2014万吨，较上一交易日下降49吨。

　　（2）昨日，SMM上海铝锭现货报价20320-20360元/吨，较上一交易日涨110元/吨，现货贴40-平水。

　　（3）海关总署数据，中国7月铝进口量较前月增加6.1%，为2020年9月以来最高水平。中国7月未锻造铝和铝制品，合金铝进口量为31.2086万吨，高于6月的29.4081万吨，同比下滑20.2%。7月为俄罗斯对铝出口征收15%关税之前的最后一个月。

　　（4）海关总署数据，中国7月铝土矿进口量同比下滑15.7%，至925万吨，环比下滑8.8%。

　　逻辑：上半年“双控”成绩单公布后，新疆、云南等电解铝重点生产区域能耗不达标，引发减产加码预期。供应上，云南开始执行30%，广西加入，全年供应较3932万吨继续下降至3910万吨。消费方面，8月进入筑底状态，不会太差，9-11月旺季库存会去到70万吨低位，对价格推动仍正面。中期价格我们仍给予正向的评价。昨日宏观层面压力有所增加，有色板块整体承压，铝价一度迅速回落，之后部分修复。整体来看，短期铝价向上格局不改，延续偏多头思路。

　　操作建议：多单持有或回调做多

　　风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动

(责任编辑：简儿)

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