中信期货：关注限电政策进一步演变，铝价强势格局不改

　　信息分析：（1）LME最新铝库存130.025万吨，较上一交易日下降4700吨；上期所铝仓单8.344万吨，较上一交易日下降1322吨。

　　（2）昨日，SMM上海铝锭现货报价20340-20380元/吨，较上一交易日涨260元/吨，现货升30-升70。

　　（3）SMM数据显示，8月23日主流消费地电解铝库存为74.3万吨，较19日增加0.2万吨，主要为河南恐义增加2.2万吨，无锡和南海分别下降1.2万吨和0.8万吨。同时，Mysteel数据显示，8月23日主要市场电解铝库存为73.4万吨，较19日下降1万吨。

　　逻辑：云南和广西延续30%限产状态，全年供应下调或低于3910万吨，同时，上半年能耗排放成绩表公布后，青海、新疆等限电压力增加，这意味着（抛储+进口）数量需要做对应的增加，否则供应的缺口会扩大；而第三批抛储政策仍在等待落地中。消费方面，8月进入筑底状态，9-11月旺季库存会去到70万吨低位，对价格推动正面。本周重点关注全球央行会议，宏观层面可能再度主导有色板块，但在强基本面支撑下，铝价有望表现继续强于板块。建议多单持有或逢回调加仓即可。

　　操作建议：多单持有或逢回调加仓

　　风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动

(责任编辑：简儿)

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