国泰君安期货：市场情绪带动铝价回升

　　昨日内外铝价均上行，部分修复前期跌幅，主因房地产市场情绪恢复，带动地产链相关品种价格回暖。国内社库再次去化，但考虑到北方运输问题致使部分显性库存转为隐性库存，同时现货贴水走阔，我们认为整体基本面仍偏弱，铝价继续上行的动力并不足。对于铝价下方，我们认为仍有空间，此取决于氧化铝及电煤价格，若以氧化铝3800元/吨，动力煤1000元/吨进行折算，全国铝企加权完全成本约为18600元/吨（极限为16225元/吨）。若氧化铝、电煤后续企稳运行，则18600元/吨或对铝价下方有一定支撑。后续铝价预计仍会维持弱势格局，我们认为社库变动为核心变量，建议持续关注。此外，建议投资者继续关注海外铝企供应收缩、能源品危机、国内电煤价格、氧化铝价格等因素，做好仓位控制。

(责任编辑：简儿)

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