华泰期货：11月16日铝早评

　　现货方面，LME铝现货贴水1.96美元/吨，前一交易日贴水2.80美元/吨。沪铝主力2112合约开于19670元/吨，开盘跳水，日内探底19190元/吨，随后在19200-19300元/吨附近震荡，终收于19200元/吨，较昨结跌255元/吨，跌幅1.31%。持仓量减16032万手至15.2万手，成交量21万手。

　　昨日午前国内期铝价格盘中走弱，多头离场令沪铝再度高位承压回撤，华东现货成交当月贴水50元/吨附近，对隔月12合约贴水110元/吨附近。早间现货市场持货商抛压仍存，现货贴水难以收窄，虽然处于最后交易日，但现货贴水并未收敛。周一，SMM统计社会铝锭库存环比上周四增加1.6万吨，库存再度累积给华东市场造成压力。

　　中原（巩义）地区早盘成交对华东贴水10-30元/吨，贴水小幅扩张。

　　库存方面，截止11月15日，LME库存为96.85万吨，较前一交易日下降0.57万吨。截至11月15日，铝锭社会库存较上周上涨1.6万吨至102.30万吨。

　　观点：昨日沪铝震荡下行，主因库存数据显示国内铝锭再度累库，市场对消费预期较差。上周龙头下游加工企业开工率上升0.8个百分点至66.6%，因下游限电限产持续缓解，下游开工率连续回升。近期青海省发布今冬明春有序用电方案，河南印发行动方案，坚决遏制“两高”项目盲目发展。基本面上，预计北方地区受环保因素及能耗双控任务的要求，采暖季结束之前供给端仍趋紧。消费端持货商调价出货，接货方按需采购，交投状况一般。目前国内铝下游消费有所好转，市场氛围有一定的回暖，下游加工企业开工持续小幅回升，但恢复程度仍较为有限。库存方面 ，最新库存数据显示国内铝锭社库再次开始累库，无锡、巩义地区贡献主要增幅。价格方面，需要关注采暖季下限产变动情况，但考虑到终端消费难有起色拖累铝价，短期内单边上建议谨慎看空。

　　策略：单边：谨慎偏空。套利：中性。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑：简儿)

标签：华泰期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！