国泰君安期货：社库累库，铝价震荡偏弱

　　昨日内外铝价均弱势震荡，沪铝收于18470元/吨，环比下跌0.59%。目前国内基本面呈供需双弱格局，我们预计11月整体去库幅度较小甚至有可能累库，铝价上行空间有限。而对于铝价下方，我们认为仍有空间，部分投资机构认为动力煤将跌至500元/吨，若以氧化铝3800元/吨进行折算，极限情况下铝企加权完全成本约16303元/吨（当前情况约为18500元/吨）。后续铝价预计仍会维持偏弱格局，我们认为后续社库为核心变量，建议持续关注。此外，建议投资者继续关注海外铝企供应收缩、能源品危机、在途库存释放、电煤价及氧化铝价下跌等因素，做好仓位控制。

(责任编辑：简儿)

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